昨日晚间，交通运输部官方微信号下发进一步加强网络预约出租汽车(简称网约车)和私人小客车合乘(简称顺风车、拼车)安全管理有关事项紧急通知，各地交通运输主管部门、公安机关等部门要立即组织对本地运营的网约车平台公司和私人小客车合乘信息服务平台开展联合安全大检查。通知显示，交通运输部将组织交通运输新业态协同监管部际联席会议成员单位对滴滴等网约车平台公司开展安全大检查。滴滴公司等平台公司要全面开展安全隐患自查和整改工作，在未完成隐患整改前，无限期停止私人小客车合乘信息服务。以下为通知具体要求：1.立即开展行业安全大检查各地交通运输主管部门、公安机关等部门要立即组织对本地运营的网约车平台公司和私人小客车合乘信息服务平台开展联合安全大检查。通过大检查，全面排查行业安全隐患和薄弱环节。存在安全隐患的，要督促相关企业采取有效措施予以整改;存在违法违规行为的，要依法处置。交通运输部将组织交通运输新业态协同监管部际联席会议成员单位对滴滴等网约车平台公司开展安全大检查。滴滴公司等平台公司要全面开展安全隐患自查和整改工作，在未完成隐患整改前，无限期停止私人小客车合乘信息服务。2.加强网约车和顺风车平台驾驶员背景核查各地交通运输主管部门、公安机关要严格按照《交通运输部办公厅公安部办公厅关于切实做好出租汽车驾驶员背景核查与监管等有关工作的通知》(交办运〔2018〕32号)要求，对从事或申请从事网约车服务的驾驶员一律进行背景核查，确保网约车驾驶员符合《出租汽车驾驶员从业资格管理规定》(交通运输部令2016年第63号)规定的条件。私人小客车合乘信息服务平台要参照出租汽车驾驶员背景核查和监管有关要求，对从事或申请从事私人小客车合乘服务的驾驶员一律进行背景核查。要对现有网约车和私人小客车合乘服务的驾驶员进行一次全面清理，2018年12月31日前全面清退不符合条件的车辆和驾驶员，并基本实现网约车平台公司、车辆和驾驶员合规化。3.严格督促企业落实安全生产和维稳主体责任各地交通运输主管部门、公安机关要督促本地网约车平台公司和私人小客车合乘信息服务平台服务企业落实企业安全生产管理和维护行业稳定的主体责任。相关平台公司要严格规范派单管理，不得向未经背景核查的驾驶员派单，并要在派单前应用人脸识别等技术，对车辆和驾驶员一致性进行审查;要强化运行风险管控，利用大数据技术，对路线行驶偏移、不合理长时间停留等风险进行预警，发现异常情况及时处置;要限制顺风车接单数量，防止以合乘名义从事非法网约车经营服务;要实行随机派单机制，禁止驾驶员选择乘客，允许乘客选择驾驶员;要建立投诉冻结机制，对乘客投诉未核查处理的，不得向被投诉驾驶员派单;要加强乘客信息保护，关闭顺风车平台社交功能，屏蔽乘客信息，防止泄露个人隐私;要规范车辆安全要求，鼓励有条件的平台公司在网约车显著位置粘贴专用标志，车窗透光率要符合出租汽车要求，确保车内情况可视，车辆运行期间不得开启儿童锁，便于乘客遇有突发情况紧急逃生;要定期随机抽查线下运营车辆及驾驶员，核查注册信息与实际情况一致性，防止“修牌改号”“冒名顶替”等问题。4.健全完善投诉报警和快速反应机制各地交通运输主管部门、公安机关要采取多种方式，大力加强对网约车顺风车乘客的安全防范教育提醒。要督促网约车平台公司和私人小客车合乘信息服务平台在APP启动首页设置安全提示界面，提示乘客110报警电话是意外紧急情况下最有效的求助方式，在生命财产安全受到威胁时要立即拨打110报警求助，同时要在APP显著位置设置“一键报警”，方便驾驶员和乘客遇有意外紧急情况时及时向平台预警。相关平台公司要依法向公安机关提供技术接口、实时推送平台司机、车辆注册数据及车辆位置、行驶轨迹、乘客信息等数据。要设置专门的24小时运转的安全管理和应急处置团队，在接到预警后第一时间甄别处置，视情立即向公安机关报警。各地交通运输主管部门要通过本单位门户网站或开通投诉电话等方式，主动接受并快速核查处置社会各界涉及网约车顺风车的各类投诉。各地公安机关、交通运输主管部门和相关平台公司要建立网约车顺风车违法犯罪快速反应、联动处置工作机制，公安机关在接到报警后，要组织警力快速反应、有效处置，交通运输主管部门和相关平台公司要全力提供技术、信息等方面的服务支持。对阻碍人民警察依法执行职务、拒不向公安机关提供技术支持的相关平台公司及其直接负责主管人员和其他直接责任人员，要严格依照《人民警察法》、《治安管理处罚法》、《网络安全法》、《反恐怖主义法》和《刑法》的规定，追究其法律责任。5.严厉打击非法营运行为非法营运行为威胁乘客的人身安全和合法权益，严重扰乱市场竞争秩序。各地交通运输主管部门、公安机关要高度重视，充分发挥各自职能作用，开展联合执法，严格查处各类非法营运行为。对网约车平台、私人小客车合乘信息服务平台开展非法营运活动的，要加大对平台公司等企业的处罚力度。要建立“双随机”抽查机制，切实履行法定监管职责。要推进行政执法公示制、执法全过程记录制、重大执法决定法制审核制，做到严格规范公正文明执法。对阻碍交通运输主管部门工作人员依法执行职务的行为，由公安机关依法予以查处。自即日起至12月31日，在全国范围组织开展打击非法从事出租汽车经营的专项整治行动。行动分三个阶段推进：①安排部署阶段(自即日起至9月30日)：各地交通运输主管部门、公安机关要安排部署专项整治行动，阐明打击非法营运工作的重要意义，广泛宣传从事非法营运活动和乘坐非法营运车辆的危害，教育引导广大人民群众自觉抵制非法营运车辆，并公布举报电话、网站，鼓励探索建立举报奖励制度。要督促网约车平台公司，加快清理网约车平台上不合规的车辆和驾驶员。②集中整治阶段(2018年10月1日至11月30日)：各地交通运输主管部门、公安机关要建立联合执法机制，组织开展联合执法，采取定点检查与流动巡查相结合等方法实施整治，严格查处未取得经营许可擅自从事出租汽车经营活动、线上与线下车辆及驾驶员不一致、以私人小客车合乘名义开展非法营运等行为。要加大网约车线上监管力度，定期对网约车平台公司进行检查，加强对平台不合规车辆和驾驶员的排查和研判，突出重点，提高执法效率。要加强对重点时段、重点区域、重点企业的监管，在早晚客运高峰、恶劣天气、重要节假日等重点时段和各城市枢纽站场、商圈、旅游景点等重点区域加强执法检查力度，并利用夜间执法、错时执法、定点执法等措施严查非法营运行为。鼓励各省级交通运输主管部门、公安机关加强组织协调，指导城市间开展联合整治，形成震慑效应。③总结巩固阶段(2018年12月1日至12月31日)：各地交通运输主管部门、公安机关要总结推广取得的工作经验及成效，探索规范出租汽车市场秩序的长效措施，逐步建立起政府统一领导、交通运输和公安等部门联合执法、广大人民群众积极参与的打击非法营运的长效工作机制。要继续强化日常监管执法，巩固专项整治行动成果，防止非法营运活动出现反弹。各省级交通运输主管部门要会同同级公安机关于2019年1月15日前将本辖区内专项整治行动开展情况及成果报送交通运输部(运输服务司)，并抄报公安部(交通管理局)。专项整治行动期间，交通运输部、公安部将对各地区专项整治行动开展情况进行督查。

“子弹短信”火了，如今还被媒体推到了“挑战微信”的高度。8月20日，在坚果Pro2S的发布会上，锤子科技CEO罗永浩第一次对外介绍了这款社交产品，并宣布同时面向安卓、iOS两大系统开放下载。在此后的一周，它以火箭般的速度蹿红，引发各界关注。子弹短信由快如科技开发，团队成立不到4个月，7天之内完成两轮融资，金额达数亿元人民币，超过50家VC争抢份额，产品发布两天就登上iOS免费榜、社交榜第一名，日下载量达44万，截至8月30日0点14分总激活用户超400万……这些是过去10天子弹短信取得的成绩。如此快速的增长和高关注度，让子弹短信有点猝不及防。从产品角度来看，子弹短信还未成熟。过去一周多的时间里，子弹短信的iOS端已经进行了4次更新，更新内容均为修改Bug。宣传上，罗永浩“卖力营销”带来的高关注度也出乎了子弹短信的意料。据全天候科技了解，子弹短信目前尚未组建自己的公关团队，但最近几日频繁收到媒体约访。全天候科技获悉，在昨日（8月29日）晚上，快如科技领导层决定“禁声”，要专注做产品，不愿意再接受媒体采访。有消息人士称，“子弹短信”之所以想低调行事，是不想被微信“封杀”。一位从事社交产品开发的资深技术人士表示，社交领域所有的创新项目，一开始和巨头正面竞争都不可能赢，只能从侧面切入，打造差异化产品。前期低调积累用户，不被巨头注意，达到引爆点才有可能切入这块市场。“目前子弹短信上线时间太短，更多在炒作热点，用户并非自然增长。这对子弹短信来说不是好事。”子弹短信一经推出就被戴上“挑战微信”的高帽。这对于它而言，也许是一种捧杀。一位VC投资人士向全天候科技透露，包括腾讯、头条、百度、红杉等在内的投资机构和巨头都参与了“子弹短信”本轮融资的竞逐，“腾讯对这个项目很感兴趣，后来没见上快如科技创始团队，一怒之下停了给子弹的接口”，该投资人士说。在“子弹短信”目前最新的版本中，“腾讯新闻”已经从资讯流消失了，甚至在安卓版本中，“今日头条”也消失了，为此子弹短信还特意发了一条官方微博说明情况。目前，子弹短信的推广很大一部分是通过微信和朋友圈。业界在好奇——子弹短信能火多久，能长多大？它距离被微信彻底封杀还有多远？过去的几天，罗永浩的微博内容几乎全部与“子弹短信”相关：腾讯投资部貌似在接触子弹短信的研发公司快如科技；上线7天完成1.5亿融资，估值超过6亿，五十多家机构才见了不到十分之一；支付宝很快会进入子弹短信……在罗永浩的描述中，“子弹短信”俨然成了一款明星产品。子弹短信今日宣布，截至8月29日午夜12点，子弹短信单日新增用户量突破100万，2018年8月30日0点14分，子弹短信总激活用户量达到400万。对于一个平均年龄27岁，总计36人的团队而言，这个成绩可以说很亮眼。子弹短信8月30日公布的用户数据除了罗永浩的“流量带货”能力、博人眼球的营销手段，“子弹短信”能够吸引如此多的注意力，的确在某些社交场景指向了用户的一些痛点：不需要进入聊天对话界面即可回复信息；默认的发送方式是“文字+语音”，聊天双方可以同时收到文字和语音，语音有进度条，可以拉到想听的位置；不安装App也可以通过网页版和短信交流；聊天信息云同步等等。在用户的评价里，很多人提到了沟通效率高，这是罗永浩和用户共同称赞子弹短信的地方。不过，伴随着高关注度，吐槽子弹短信的声音也随之而来。比如语音转化文字准确率低；表情包不丰富，不能自行添加表情；获取用户通讯录后并未单列子弹短信的联系人，用户需要翻看全部通讯录里寻找子弹短信用户等等。另外，子弹短信的云储存聊天记录功能，也可能会涉及用户隐私问题。有用户注意到，《子弹短信用户协议》有条款称，快如科技将尽可能保障安全，但是不能完全避免安全信息泄露的风险，所以无法做出任何确定性的保证或承诺；由于各种原因（包括但不限于自行泄露主密码、不可抗力或第三方原因）导致用户的密码泄露带来的损失，快如科技不承担责任。中信证券产业分析师王冠然认为，现在的子弹短信很像早期的微信，模式更轻便，通讯更简单。微信承载的东西太多，用户真正想要的反而不突出。这让子弹短信抓住了不少人的眼球。但凭借这些就能撼动微信的地位吗？洪泰基金副总裁黄瑀不这么认为。他称，“社交关系的沉淀具有强大的惯性，子弹短信的微创新不足以让用户迁移。”王冠然同样对子弹短信挑战微信表示不看好，但他也表示，社交产品最重要的一点是“网络效应”，如果子弹短信的用户可以达到中国人口的20%，就有机会颠覆微信。8月28日，罗永浩在个人微博上宣布子弹短信获得新一轮1.5亿元人民币投资。企查查的信息显示，成为资本和高榕资本是本轮的领投方，部分老股东跟投，此次融资后“子弹短信”的估值达到了6亿人民币。（图片来源：企查查）这个速度可谓神速。子弹短信引发投资人狂欢并不令人意外。毕竟，中国的社交领域已经许久没有出现新面孔，腾讯至今依然雄踞霸主地位，陌陌、探探、脉脉、阿里的来往，都在细分领域耕耘，很难真正威胁到腾讯。根据腾讯8月15日发布的第二季度和中期业绩，微信和WeChat的合并月活跃账户数已达到10.58亿。尽管被不少人认为，子弹短信挑战微信是以卵击石，但“敢赌”是风险投资人的共性。黄瑀告诉全天候科技，比起击中用户痛点，目前子弹短信更像是击中了投资人希望投到下一个现象级社交产品的痛点，“子弹团队背景好，已经在爆发阶段，哪怕只是看到有1%替代微信的可能性，对投资人而言也是不可抗拒的诱惑。”子弹短信的一位A轮投资人表示，他是第一时间投资的子弹短信，一天就把钱打给了快如科技。他看中的是罗永浩的团队，认为社交领域的市场还很大，未来还有很多可能性。目前，中国互联网社交领域呈现微信一家独大的现状，腾讯的另一个社交软件QQ活跃用户数在急剧下滑。据腾讯最新财报，QQ月活跃账户数达到8.03亿，比去年同期下降5.5%，而QQ空间月活跃账户数达到5.48亿，比去年同期下降9.5%。突然出现一个“挑战微信”的选手，短短几天用户数就摸到了400万，这足以令投资人兴奋。对于目前子弹短信推出的功能，黄瑀认为门槛并不高，但这些功能微信大概率不会做。“增加这些功能会让产品变得更重，且微信现在的追求不再只是做一个交流工具，而是做一个平台。而子弹还处在做功能性产品的阶段。”他说。目前，子弹短信还没有推出朋友圈，但已经上线了内容栏目——资讯流，起初包含今日头条和腾讯新闻，不过很快就遭到了腾讯的反对。有投资人告诉全天候科技，腾讯投资部门亲自上门求份额，但因没见到快如科技的创始团队未能如愿。王冠然认为，腾讯并不会任由子弹短信发展，后期可能会采取封杀手段。快如科技联合创始人郝浠杰近期接受媒体采访时提到，在锤子科技做产品经理时，工作中遇到过各种各样的痛点，在钉钉和微信之间来回转换，两个工具在工作沟通中都不算完美。做子弹短信的初衷是想要做一个像Slack这样专注于本地化办公沟通的产品。Slack是一款企业在线协作工具，2014年诞生于硅谷。它将电子邮件、短信、GoogleDrives等多种工具及服务整合在一起，为企业构建一个集中式的本地沟通和协作工具，一经推出便大获成功，成立一年便达到10亿美元估值，被称为历史上增长最快的SaaS创业公司。从郝浠杰的表述看，子弹短信要聚焦的是那些每天处理消息量非常大的人群。郝浠杰在采访时把子弹短信和微信明确区分，“我们未来想要做的，是将办公中所有的环节打通，比如聊天、邮件、待办事项、文档、网盘、投票等等，所有的环节你都在一个软件里完成，不用再需要其他。想聊微信？没关系，工作完了回家你想怎么聊都行。”可以说，子弹短信想要对标的是“钉钉”，而不是微信。尽管目标和方向都是做一个企业间用户工作的软件。但无论用户还是投资人，似乎对子弹短信的期待都是“下一个微信”。目前子弹短信获取用户的渠道很大程度也是基于微信，而逃离微信诉求最高的人群是90后，但子弹短信的目标用户中，中年男性居多，要迁移这部分用户成本太高。另外，一位社交平台的产品经理告诉全天候科技，目前子弹短信的设计更适合男性，对于女性而言，可能并不会把子弹短信当作社交的首选。“文字＋语音的功能对女性而言比较鸡肋，女性比较敏感，而且比较希望保持神秘感。语音会暴露情绪和想法。只有男性才无所谓自己的声音信息。”也许，快如科技目前也尚未想好产品定位。虽然郝浠杰表示，大方向不会变，但他同时也提到，希望把种子用户留下来，把微信的用户引导过来，并可能增加资讯、引导用户建群、增加类似朋友圈的功能等。而这些其实都是在对标“微信”。但直接挑战微信难于上青天。曾经米聊、来往、易信等都曾来势汹汹，但很快就偃旗息鼓了。即便没有微信这个强大的对手，子弹短信想要做好社交本身也没那么容易。郝浠杰接受界面新闻近日采访时说，现在并不去关心和考虑微信的情况，没有打算和微信抗衡，也并不打算切入陌生人社交。“子弹短信和微信面向的用户并不一致，严格的来说，只是面向微信人群下的一支细分人群，在意信息沟通效率，每日需要处理很多信息的人群。”他称，自己并不担心微信等社交平台未来更新和子弹短信类似的功能，他认为，子弹短信对用户需求的嗅觉是无法被抄袭的。

腾讯军团正对阿里巴巴集团的核心主业形成围攻。京东挑战天猫，拼多多蚕食淘宝，美团与美团外卖压制口碑、饿了么，微信支付也正在取代支付宝成为商家与用户的第一选择，腾讯视频、腾讯音乐、腾讯文学与腾讯体育更是完胜阿里大文娱业务。而阿里巴巴集团对腾讯的社交、游戏与内容主业没有构成任何威胁。从目前的竞争态势来看，腾讯无疑已经抢先阿里巴巴集团一个身位。北京时间8月23日，阿里巴巴集团发布了截至2018年6月30日的2019财年第一季度财报（注：阿里巴巴财年与自然年不同步，从每年的4月1日开始，至第二年的3月31日结束）。2019财年第一财季，阿里巴巴集团营收为人民币809.20亿元（约合122.29亿美元），同比增长61%，但净利润只有人民币76.50亿元（约合11.56亿美元），较上年同期的人民币140.31亿元大幅下滑45%。阿里巴巴集团净利润大幅下滑，主要受其旗下蚂蚁金服业务高达112亿人民币的股权奖励开支影响所致，按照美国通用会计准则，用于员工股权激励的开支需要计入费用。我们剔除蚂蚁金服股权激励的因素影响，不按美国通用会计准则计算，阿里巴巴集团净利润也仅为人民币201.01亿元，与上年同期的人民币200.19亿元基本持平。收入同比增长61%，而净利润几乎没有增长，这并不合乎常理，在阿里巴巴反常的财务数据背后到底隐藏着怎样的玄机？1根据阿里巴巴集团2019财年第一季度财报显示，阿里巴巴集团的营收构成主要划分为电子商务、云计算、数字传媒娱乐与创新业务四大部分，营收合计为809.2亿人民币，同比增长61%。其中，对阿里巴巴集团营收增长贡献最大的业务来自主业电子商务部分，营收为人民币691.88亿元，占集团整体营收的67%，其营收较去年同比增长61%。仔细分析电子商务业务61%的收入增长，发现在靓丽的增长数字中包含着较大的水分。阿里巴巴集团的主业电子商务业务又分为国内零售、国内批发、国际零售、国际批发、菜鸟物流与饿了么六大部分。其中，国内零售539.68亿人民币的营收是最主要的构成部分，这部分收入包括客户管理、佣金与其他收入。其中，客户管理收入与佣金收入体现的是阿里巴巴集团最核心业务天猫与淘宝的平台收入，收入分别增长只有26%、55%；其他收入是指天猫进口、盒马鲜生及银泰百货等新零售业务的自营收入，同比增长高达344%。天猫进口、盒马鲜生及银泰百货等新零售业务的自营收入无疑大幅拉高了往常以平台收入为主的阿里巴巴集团的整体营收，这部分自营收入较天猫、淘宝的平台营收含金量低很多。抛开新零售业务自营收入的大幅增长，天猫、淘宝平台收入的真实增长只有45%。即使45%的平台收入增长，也远高于天猫与淘宝同期的GMV增长。根据财报显示，天猫2019财年第一季度实物成交GMV增幅为34%，淘宝成交GMV亦加速增长。阿里财报没有公布淘宝GMV的具体增长数字，但可以确定其增长速度远低于天猫。据此推算，天猫与淘宝GMV之和的季度增长已经回落到30%以下。另外，在电子商务部分，阿里巴巴集团还分别合并了菜鸟网络、饿了么33.27亿、26.12亿，合计近60亿人民币的收入。除此之外，国内商业批发与国际商业批发业务已经沦为阿里巴巴集团边缘业务，二者营收分别为人民币22.50亿元与18.37亿元，基数较小，对阿里巴巴集团整体业绩影响有限。来自国际商业零售业务的营收为人民币43.16亿元，较去年同期的人民币26.38亿元增长64%，这部分主要是合并速卖通与印尼电商Lazada业务营收所致。Lazada作为阿里巴巴集团全球化战略的重要桥头堡，其发展情况并不乐观，除了亏损严重，市场份额在印尼本土也远逊于竞争对手。除了主业电子商务部分的收入增长，云计算营收同比增长93%至46.98亿元，数字传媒和娱乐业务同比增长46%至59.75亿人民币，创新战略和其他业务的营收同比增长64%至10.59亿元，虽然营收增长较为可观，但三个业务分别4.88亿、31.32亿与12.02亿，合计近50亿人民币的季度亏损更为惊人。数字传媒与娱乐板块主要包括优酷、土豆、UC浏览器、UC新闻、阿里音乐、阿里体育、阿里游戏与大麦网等业务，创新战略业务主要包括高德地图、钉钉、AliOS与天猫精灵等业务。这些业务均入不敷出。除了阿里云4.88亿人民币的季度亏损尚在可控范围，能看到较为清晰的盈利预期，数字传媒和娱乐、创新战略和其他业务的巨额亏损完全不可控，短时间内很难转亏为盈。如果简单以这些业务正处于战略投入期为缘由，已经远远不能解释它们的巨额亏损，这些业务都已经存在多年，但由于战略摇摆不定、组织调整频繁与战略执行不力而迟迟没有进入正轨。除了业务亏损之外，这些业务的综合竞争力也远输于腾讯视频、爱奇艺、腾讯音乐、腾讯文学、腾讯体育等主要竞争对手。2比财务业绩更为惨淡的是，阿里巴巴集团中国零售市场年度MAU（月活跃用户）为5.76亿，与上年相比增加2400万，同比增长只有4%。中国零售市场移动MAU（月活跃用户）在2018年6月份达到6.34亿，与2018年3月份相比增加1700万，环比增长只有2.68%。另外，截至2018年6月30日，阿里巴巴集团员工较上季度增长20,412名，主要因整合饿了么所致，这已经大大违背了阿里巴巴集团坚持多年的轻资产业务逻辑。收购饿了么之前，阿里巴巴曾用66,421名员工支撑起了4.8万亿人民币的GMV，而饿了么不足1000亿的GMV，却增加了近20000名员工。穿透数字表象，我们可以从阿里巴巴集团第一季度财报中得到以下几个核心信息。第一，阿里巴巴集团最依赖的核心业务天猫与淘宝的GMV增长已经下滑至30%以下，未来还将进一步下滑。第二，阿里巴巴的电子商务营收大幅增长主要来源于并表银泰百货、高鑫零售与盒马鲜生等自营业务，这些业务目前还处于并购整合期，只是数字的简单叠加，含金量较低。第三，阿里巴巴集团除天猫、淘宝实现盈利之外，云计算、大文娱、菜鸟物流、口碑、饿了么、高德地图、钉钉等业务都出现巨额亏损，短期盈利无望，正在大量吞噬着淘宝与天猫产生的现金流。波士顿咨询公司曾发明过一个著名的管理模型，叫波士顿矩阵，波士顿矩阵将一个公司的业务分成四种类型：问题业务、明星业务、现金牛业务和瘦狗业务。阿里巴巴集团的各个业务正好可以用这四种业务去类比。其中，天猫、淘宝是现金牛业务，其增长速度开始大幅放缓，遭遇增长天花板；国内批发与国际批发业务是瘦狗业务，盈利微薄，但由于是阿里巴巴集团的起家业务而一直被保留；大文娱、饿了么、口碑、新零售与国外零售Lazada都是问题业务，业务战略摇摆不定，组织不断震荡，执行力低下，亏损严重；阿里云与蚂蚁金服属于明星业务，但二者分别在云计算与互联网支付领域遭遇到腾讯的狙击，情况并不容乐观。这才是阿里巴巴集团财务数字表象背后较为真实、客观的业务情况。阿里巴巴集团首席执行官张勇在回答分析师提问时表示：“阿里巴巴再度迎来了一个卓越的季度，用户快速增长，不断壮大的生态系统中互动进一步加强。”阿里巴巴集团首席财务官武卫也表示：“我们又收获了一个出色的季度。很高兴在如此巨大的规模体量下，我们的业务依然能够展现优势、快速成长。”在业务形势如此严峻的情况下，张勇、武卫竟然用卓越、出色之类的词汇来形容第一季度业绩，他们要不是对阿里巴巴潜在的危险没有任何觉察，要不就是自欺欺人。如果自欺欺人还好，如果作为首席执行官与首席财务官，张勇与武卫真的没有意识到阿里巴巴集团目前正在遭遇的问题，这将是阿里巴巴集团的巨大灾难。3财务数据只是企业现实业务的数字化表达，比财务数据更残酷的是现实业务的窘迫。除了内忧之外，阿里巴巴集团还面临着严峻的外患。天猫、淘宝是阿里巴巴集团最为依赖的核心业务，近些年，阿里巴巴集团借助二者源源不断的现金流不断输血给其他业务，但这个局面有可能在不久的未来结束。因为天猫与淘宝自身也遇到了较大麻烦。天猫正陷入与京东的缠斗，并在3C、家电与图书等多个领域输掉了与京东的战役，过去以自营为主的京东也开始发力平台业务，将进一步进攻天猫在服装等领域的优势业务。淘宝则受消费升级影响，很多用户开始转移到产品品质更有保障的天猫与京东，另外淘宝还遭遇社交电商拼多多对其用户的分流，拼多多与淘宝的商家、用户高度重复，两者注定在竞争中此消彼长。口碑与饿了么是阿里巴巴集团在生活服务领域投入重金的重要布局，但在这个领域其更是成为美团点评的跟随者。美团、美团外卖分别在到店与到家业务上对口碑与饿了么形成绝对优势。另外，美团闪购的推出，也让行业专家看到了美团在新零售领域的潜力，美团闪购与京东到家将是阿里巴巴集团未来在新零售领域最强劲的竞争对手。大文娱业务作为阿里巴巴集团“Happy”与“Health”战略中快乐战略的业务载体，曾被阿里巴巴创始人马云寄予厚望，但布局多年，收效甚微，亏损严重，正成为阿里巴巴集团的最大业绩负担。优酷土豆、阿里音乐、阿里文学与阿里体育等业务，无论用户、流量、精细化运营还是商业化变现能力，都全面落后于腾讯视频、腾讯音乐、腾讯文学与腾讯体育。而阿里巴巴集团在电商主业之外的最大明星业务支付宝，更是面临微信支付对其市场份额的迅速蚕食，微信支付正在替代支付宝成为诸多商家与用户收付款的第一选择。在上述业务中，除了微信支付、腾讯视频、腾讯音乐、腾讯文学与腾讯体育是腾讯自身旗下的业务，腾讯还分别是京东、美团点评的第一大股东，拼多多的第二大股东。腾讯除了携京东、拼多多与美团点评对阿里巴巴的核心主业形成围攻，还掌握58同城，滴滴出行，同程艺龙等多路兵马为这些业务提供策应，阿里巴巴集团已经陷入腾讯军团的十面埋伏。在阿里巴巴核心业务陷入腾讯的包围而四面楚歌之时，其对腾讯在社交、游戏、内容与互联网工具等领域的核心主业却没有形成任何威胁。4腾讯成立于1998年11月，阿里巴巴成立于1999年，在近20年的互联网发展历程中，二者持续进化，最终甩掉了所有的竞争对手，领跑互联网行业。二者在正面遭遇后，又各自相互扩展边界到对方的业务腹地，形成龙虎之争，成为既生瑜何生亮的竞争对手。但从目前的竞争态势来看，腾讯无疑已经抢先阿里巴巴集团一个身位，并且腾讯相较阿里巴巴的领先优势将在未来几年更加凸显。主阵地遭受严峻的威胁，新业务突围遥遥无期，曾经的常胜将军阿里巴巴在面对腾讯时连连受挫，这是马云在2013年卸任阿里巴巴集团CEO时不曾预料到的。没有因就没有果，阿里巴巴之所以形成今天的局面源于其自身犯下的诸多错误，这值得马云与张勇深刻反思并作出矫正。砺石商业评论也将在后续文章，为读者详细解析“为什么曾经的常胜将军阿里，输掉了与腾讯的这场瑜亮之争”。

继7月26日拼多多在美国纳斯达克上市后，8月18日，被戏称为资讯界的“拼多多”趣头条也正式向美国证券交易委员会（SEC）提交了招股说明书，拟最高融资3亿美元。在招股书中，趣头条宣称自己已经是“位列第二的移动内容聚合应用”，代表了新一代技术驱动的内容平台。而且根据易观国际报告显示，其7月月活用户已达到了近4880万人，平均日活也逼近1710万，每个日活用户每天花费时间平均约55.6分钟。如今，这家仅仅成立了两年多的内容资讯平台，已是身披“月活用户增长超500%”、“腾讯领投”、“估值超16亿美元”等众多耀眼的光环，成为了资讯市场中杀出的一匹黑马。从数据来看，也已甩掉了搜狐、凤凰、新浪等老牌玩家，似乎还要进一步狙击今日头条。那么，在当下竞争激烈的资讯红海市场中，趣头条究竟有着怎样的生存逻辑呢？暴增的势头又能否持续下去呢？长尾市场的的爆发：社交的需求与现金的激励自互联网市场步入下半场以来，一二线城市的人口红利被不断挖掘殆尽，而随着智能手机的普及，三四线城市的流量资源成为了一片未开垦的荒地，也正是这片荒地孕育出了拼多多这样互联网电商独角兽，和即将在美股上市的资讯类平台趣头条。据数据显示，趣头条在10个月时间内实现了用户从0到600W+的爆发增长，上线一周年之际，在APPStore资讯类排名达到第5位。而之所以趣头条能够得以爆发式的增长，也必然有着其独特的商业模式。首先是满足了三四线城市以下的用户资讯需求。随着三四线城市建设速度加快，对生活、资讯、文化需求的支出将逐步升高，且相对来说三线以下城市的人群拥有着大把的零碎空闲时间。使得这部分下沉市场的发展空间十分巨大，加上智能手机在三线以下城市的普及率在不断增加，造就了非常良好的互联网创业机会。在这个市场中，以UC头条、今日头条、一点资讯为代表的一大批TOP级别的平台渗透率并不高，衍生出了许多没有被充分满足资讯内容需求的人群，而趣头条则瞄准了这个领域的资讯服务，在娱乐、幽默、情感、养生等三四线用户较为关注的分类中深度运营，很好的弥补了这一空白市场。并且借助着微信爆发的红利，趣头条瞄准了社交关系链，通过一系列的任务体制来激励用户推荐好友来获取新的会员，这使得许多用户都是自发性的分裂式传播，也让趣头条在下沉市场中的生存游刃有余。然后是简单粗暴的金钱诱惑。在趣头条中，有着其自定义的货币单位“金币”，可以通过每日浮动的汇率可兑换为人民币，并将每一个行为都明码标价。用户在注册、签到、邀请朋友（收徒）、阅读、评论、分享文章的过程中均可获得不同数量的金币奖励，其中的“收徒”机制的就是趣头条能够迅速风靡三四线城市的关键所在。那些三四五线城市的人群，能够为一些蝇头小利付出的时间和精力已超过了我们的想象，像许多超市做活动，为了几个鸡蛋而排队一上午的现象并不少见，对于这些人群来说，趣头条几乎没有门槛和难度就能获得一些小恩小惠，无疑是一个极大诱惑，有网友戏称：邀请一位好友的奖励足够去拼多多买一条秋裤了。况且，有些人通过出卖自己的关系链，在朋友圈，微信群里的疯狂转发，已经收获了成百上千的利益，目前，趣头条榜首的师父收徒超过4万，总收入超过8万元。对于常规的互联网企业来说，获客方式大多是用好的内容维持平台的口碑与影响力，再加上市场部门对外塑造的品牌形象。而对于趣头条来说，则是利用三四线城市用户对金钱的渴望将网赚模式发挥的淋漓尽致。也正是通过这种现金补贴+邀请收徒的玩法，趣头条在流量成本愈加高昂的环境里将获得新客的成本保持在了3-4元，虽然看似在不断给用户发钱，但与其他互联网企业相比，算得上是十分低廉的获客成本了。在有了用户流量之后，接下来的问题便是该如何变现，对于三四线城市的人群来说，没有那么多服务方成天琢磨怎么满足他们，反而使得这些人对于广告的接受度比较高，或者说相对来说更好骗一些，这一点从拼多多的表现就能够得到很好的证明，据悉，趣头条的广告月收入已经达到千万元级别，算得上是不错的成果了。二者都很好的诠释了这样一句话：农村包围城市，得草根者得天下。危机四伏，上市之后难以闷声发大财所谓树大招风，拼多多在上市之后可谓成为了众矢之的，其假货与山寨产品深陷媒体和用户的舆论漩涡，同样趣头条通过下沉和裂变得到了迅速的崛起之后，其自身所存在的弊端也暴露无遗，在递交上市申请后，更是会被无限的放大。一是用户的留存难以得到保障。趣头条的崛起源自于现金的激励体制，但这似乎也成为了遏制趣头条发展的要害。其奖励机制架空了用户对内容的粘性，导致推荐算法失效。而对于资讯类平台来说，平台的推荐算法优势是保持用户粘性的关键所在，即通过用户真实的行为来判断用户的喜好，向用户推荐容易使其“上瘾”的内容。目前看来，趣头条的激励体系和推荐算法相互克制，大多数用户的行为核心在于如何赚更多的钱，对于内容基本不屑一顾。这也使得趣头条越来越像是一个广告平台，一边拉拢广告商，用流量给广告商讲故事，一边花钱获取用户流量，用户则更像是平台的打工者，而一旦这份工作失去了工资，或者有更加高薪的一份工作摆在面前，用户的流失基本上是必然事件，毫无粘性可言。然而，“发不起工资”的危机似乎正在来临。从成立以来的财报数据来看，公司的营收虽在不断增长，但亏损额在不断扩大。仅2018年上半年，公司的亏损额就达到了5.1亿元，大约是2017年的5倍。在今年3月份，趣头条获得了腾讯领投的2亿美元融资，仅在短短5个月之后就寻求上市融资，可见其对资本的渴望。而且，趣头条的网赚模式正在被复制，类似的资讯平台层出不穷，例如淘新闻、悦头条、米赚头条等，都是类似的获客模式，这使得趣头条想要确保用户的留存，只能不断加码金钱的奖励，或者提高内容的质量。然而，金钱的加码可以通过上市融资继续支撑一段时间，但其在内容质量上的弱势已很难得到有效的改善。这便是趣头条的痛点之二：内容的质量十分低劣。曾经的今日头条被诟病标题党、内容低俗，位于资讯类App用户鄙视链的底端，而趣头条的出现则是将这一切发挥到了极致，其素材被限制，优秀稿件供应不足导致大多数内容质量良莠不齐，猎奇色情抓眼球的资讯屡见不鲜，反而权威优秀的内容很难被算法推荐上去，主流还是一些娱乐八卦养生的内容。而且，不光资讯内容的质量低劣，其广告的质量也是短板。目前趣头条上投放的黑五类、棋牌、网贷等偏灰色领域的广告构成了页面上的主力，并且投放十分密集，基本每隔三四条资讯就会出现一条广告，完全不顾用户的使用体验。打开趣头条，交互页面上充斥着各式诱导性的标题和看起来并不高级的内容：这也曾引起监管部门的重视，今年的5月3日，《人民日报》就发文点名批评趣头条：“一味执迷金钱换流量的模式，将导致产品和服务本身沦为附属品，平台容易陷入追求流量的泥沼而失去对优质内容供给的应有关注。”在监管趋严的当下，内涵段子永久关停，今日头条、凤凰新闻、天天快报等咨询平台都遭遇了监管风暴，趣头条却在大张旗鼓的筹办上市，稍有不慎，很容易走前辈的老路，甚至被扼杀在摇篮里。弥补断层，切勿忘本作为一个资讯平台，其本质还是在于内容价值的体现。对于趣头条来说，重心似乎有些偏移，虽然深谙人性的弱点，得到了短暂的爆发，但想要得以健康持久的发展，仍不可忘记行业的本质。虽说趣头条和拼多多都是针对三四线城市展开的布局，但资讯类产品有别于商品类，许多人是因为受制于自身的经济条件，需要一定的廉价商品，甚至是假货、山寨也无所谓，能用就行。而资讯无需付费，倘若用金钱的激励将用户捆绑在低端、错误的内容上，是会潜移默化的改变一个人观念的，三四线城市的人群如此庞大，长此以往，很有可能造成难以挽回的后果。而想要提升内容质量，除自建优质内容外，还要寻求与优质媒体的合作，这就需要大量的资本投入，然而趣头条的资金已经用来获取用户，如果将获取用户的资金用在提升内容质量上，便会陷入与市面上的资讯平台同质化的问题，而如果不改变，资金又早晚会面临枯竭，如此便陷入了难以破局的死循环。所以说，资讯类企业必须在内容层面不断扩展优质团队，技术层面寻求更多创新，加大对内容版权的保护。真正将用户体验放在第一位，满足用户多样化的内容需求，进而弥补一二线城市与三四线城市之间的断层。在此基础上，创造出真正差异化的发展，建立起行业壁垒，才有机会在市场中占据一席之地。要知道，成功没有捷径，唯有脚踏实地的走好每一步。值得肯定的是，趣头条在短短两年半的时间里能够取得这样的成绩，还是拥有着十分巨大发展的潜力，在上市之后，只要回归内容本质，仍有着非常多逆袭的机会。对于当下一家独大的今日头条来说，也必将造成不小的威胁。

房租暴涨和长租公寓的扩张暂且无法直接划上等号，但长租公寓这种新的租赁模式正在给房屋租赁市场带来新的变数。长租公寓注定是重资产产业，在实现完全盈利前，长租公寓的存活必须依赖于外部“供血”。就盈利模式而言，长租公寓的主要收入依旧来自于租房租金，此外长租公寓企业也试图在其他形式上寻求新的盈利点。长租公寓先将房源集中签下再进行改造提高房屋品质、后进行租赁的模式，进一步拉高部分出租房价格，放大了当下的房源供需矛盾。“如果资本挟持了企业，一定会跑偏。长租公寓爆仓，一定比P2P爆雷更厉害。”硕大的白色背景墙，鲜红的地毯，一把黑色折叠椅。19日中午，风暴中心的胡景辉一个人坐在台上情绪激动，再次向在场的众多媒体表达了自己对近期房租市场暴涨的观点。三天前，时任我爱我家副总裁的胡景晖关于房租飞涨的言论，将矛头直指长租公寓蛋壳、自如，瞬时掀起国内房产中介市场的巨大风浪。在8月17日的一场电话会议中，胡景晖试图揭开近期房租上涨的“真相”：他认为以自如、蛋壳公寓为代表的长租公寓运营商，为了扩大规模，以高于市场正常价格的20%到40%在争抢房源，人为抬高收房价格导致租金暴涨。胡景晖称，一旦大规模的长租公寓资金链出现断裂，将会出现业主驱赶承租人的情况，后果严重。出人意料，一天后，胡景晖即在朋友圈宣布从我爱我家离职，而原因则是因为一通电话被公司夺权。“之所以被供职了十八年的我爱我家切割，原因是链家董事长左晖两次给我爱我家集团董事长兼CEO谢勇打电话，说你能不能管一下胡景晖，如果你管不住，链家将全面和我爱我家在舆论上开战。”一番火药味十足的言论把左晖、谢勇两位房产中介行业大佬也拉入舆论风波。对此，谢勇保持了沉默，但这番言论却迅速遭到了链家董事长左晖的否认，“我以人格担保，从来没有主动联系过谢勇，绝对没有说过威胁我爱我家的话。谁说我说了这种话，我可以和他对峙。”胡景晖的离职内幕演绎成一场罗生门，但风波并没有就此停止。核心话题在于：长租公寓平台究竟是不是近期房租暴涨背后的推手？在接受腾讯《深网》采访时，蛋壳公寓执行董事长沈博阳否认了长租公寓在通过价格战的方式搅乱市场。他表示，“从商业模式的角度讲，长租不是赢者通吃的行业，而且客单价极高，没人打得起价格战，拼的是效率和服务。”自如CEO熊林发给《深网》的回应也表示，不存在参与市场不良竞争、哄抬房价的行为。熊林发文称，自如对于收房价、出房价、配置成本等，从产品设计、运营规则、系统设置都有明确的管理。同时，熊林还表示六年来自如客户端的价格涨幅远低于市场整体涨幅。房租暴涨和长租公寓的扩张暂且无法直接划上等号，比如房源的供需矛盾也被认为是重要原因，但无疑，长租公寓这种新的租赁模式正在给房屋租赁市场带来新的变数，在资本助推和发展空间巨大的背景下，抢占市场占有率和扩大规模是他们眼下的最紧迫任务，也导致自如、蛋壳最终成为这轮房租暴涨后舆论的众矢之的。资本助推长租公寓扩张今年以来，在一二线城市住房租赁市场不断升温的大背景下，大量创业者和投资机构将目光投向长租公寓市场，长租市场呈现竞争白热化，中国租赁市场机构化管理或将成为未来的主要模式。长租公寓行业大热，背后是极具潜力的发展空间。链家研究院曾作出预测，2020年住宅存量将达2.75亿套，且将有8700万套房流入租赁市场，如此庞大的资产管理需求将极大利好机构出租企业。而就目前现状来看，房屋租赁市场仍以个体房东为主体，机构参与者数量有限。有数据显示，在不少发达国家和地区，机构出租房源往往能占到租赁总供给的25%—30%，但中国品牌公寓的规模市占不到2%。加之自2015年起，频繁发布的相关利好政策也推动了长租公寓市场的快速发展。其实早在八年前，以魔方、YOU+、优客逸家为代表的企业就已涉足长租公寓市场。2014年，雷军仅通过五分钟与团队的交流就决定投资YOU+1亿元A轮融资成为长租公寓市场里的经典谈资。贝壳（原链家）、我爱我家等传统中介出身的公司也都纷纷入局。此后几年时间，长租公寓企业数量快速增长。58安居客房产研究院的监测数据显示，截至2018年3月，全国范围内各类长租公寓品牌为1200多家，房源规模超过202万间。不仅是房产中介和创业型公司，各大房企也多通过长租模式扩展自己的新业务。据相关机构统计，2018上半年销售额前20的房企中已有16家企业开展了长租业务。其中，发展速度较快的万科、龙湖、旭辉等三家企业已运营近7万间长租公寓。而无论是集中式还是分散式，长租公寓注定是重资产产业，由此可见其与资本的关系更是密不可分——在实现完全盈利前，长租公寓的存活必须依赖于外部“供血”。于是，资产证券化成为长租公寓获得资本加持的解决方案。目前，新派公寓、魔方、蛋壳、自如等长租公寓企业均发行了资产证券化产品。去年初,魔方发行首单公寓行业资产证券化产品“魔方公寓信托受益权资产支持专项计划”,募集资金总额达3.5亿元；今年3月，自如完成储架ABS首期产品“自如2号1期”的设立，未来一年，自如将在上交所完成共计20亿元的资产证券化产品。所谓“短期拼规模，长期拼盈利”。在发展早期，规模仍是长租公寓发展的关键词。以魔方公寓为例，其在2014年底仅有39家门店，一年之后，便迅速扩张至100家，如今这个数字已变成300家。熊林曾对长租公寓的未来发展作出预判。他认为到2019年，中国公寓行业将进入深水区，2018年行业将迎来专业化分工、高效运营的时代，规模化、专业化的头部企业将加速成长，而小而全的运营模式将面临更严峻的市场考验甚至被淘汰。简而言之，房源才是企业壁垒。但在快速扩张的规模背后，盈利仍旧是绕不开的核心问题。熊林强调，作为提供城市核心基础居住与生活服务的民生行业，长租公寓的本质应该是一个维持低毛利、大规模、高效运营的行业，单体城市运营规模达不到20万间很难实现盈利，整体管理规模达不到100万间很难形成规模效益。即便是跑在长租公寓前列的自如，目前总规模也只达到60万间。就盈利模式而言，长租公寓的主要收入依旧来自于租房租金，此外长租公寓企业也试图在其他形式上寻求新的盈利点，例如自如推出的资管平台向委托者收取委托管理费（出租率大于70%时），魔方公寓收取的管理费和其他增值服务费用等等。市场发展早期，规模优势显然十分重要，长租公寓企业追求规模化扩张也在情理之中。对此，胡景晖给出警示，如果市场上各大机构不理性地发展下去，今明两年将会成为大批长租公寓死亡之年。但从此次房租价格大幅上涨的原因来看，难以一言而概之，简单扣在长租公寓资本竞争的头上并不准确。自如、蛋壳：我们拒绝“背锅”近日，北京等一线城市居民明显感受到房租上涨带来的紧迫感。根据中国房地产测评中心近日发布的《2018年7月中国城市租赁价格指数报告》，深圳、北京的租赁价格指数同比持续呈现上涨态势已经超过了19个月。贝壳研究院统计数据则显示，2018年前7个月，北京链家租金指数同比上涨10.7%。单月来看，7月北京每平米月租金为91.5元，环比上涨2.2%，租赁成交环比增加19.2%；新奥洋房、三义庙北和城华园三个社区的环比涨幅分别为36.1%、28.4%和24.5%；我爱我家研究院数据则显示，2018年7月，普租的租金均价环比上涨6.2%。但根据《财经》报道，所采访北京租户提供的数据显示，相比去年同期，单间月租涨幅高者达35%，低者也有20%。对于各家数据存在差异背后的原因，分析人士称房租价格数据主要掌握在各家中介机构手中，割裂分散，没有一家机构能够掌握整个市场数据，而各自机构出于自己利益，倾向于公布对自己有利的数据和结论，而统计局数据采用抽样调查方法，亦不能全面反映北京的房租变化情况。就在胡景晖将自如、蛋壳等长租公寓认定为哄抬住房租赁价格的主要“罪魁祸首”之前，一封指责中介推高房租的帖子就已受到舆论的广泛关注和讨论。事件缘起陈先生以网名“仙翩”在水木社区发布的一则著名帖子。该帖子称，“自家房子要出租，在天通苑，120平方米三居，心理预期是7500（元/月）很不错了。来了自如和蛋壳两帮人，自如报价提高到9500，蛋壳急了，说，要比自如高300元，最后几轮过后蛋壳给到10800每月。”对此，自如否认收录过天通苑西二区120平米三居室的户型，并表示目前该区域同户型房源普租价格均在万元以上，自如曾按照市场价委托期4年、5年给出9000元左右两种报价，可见自如从未对该区域给出高于市场普租价格的租金。自如认为，长租公寓首先不具备影响操作整个租赁市场价格的能力，其次从企业运营机理出发也不会哄抬租金折损出租率，影响企业及行业的长效发展。“舆论所指出，长租公寓哄抬租金价格的行为，即有悖企业长效发展的规律，也有悖市场运作机制，是任何长租公寓都将抵制和规避的行为。”自如方面称，长租公寓行业目前占整个房屋租赁市场的比例不足5%，是需要长期耕作的低毛利行业，通过规模化和相对稳定较高出租率支持企业长远发展。出租率与出租价格具有明显的负相关性，只有收出房价格合理，甚至要保证相对较低的出租价格的情况下，才能保证相对较高的出租率。蛋壳负责人沈博阳则在18日通过微信朋友圈回应称，“租房关系到民生，不是儿戏，多一些科技驱动，少一些中介套路；多一些透明有序，少一些恶性竞争互相拆台。对于造谣抹黑扰乱市场的行为，蛋壳公寓一定会拿起法律武器。”风暴真相：被不断放大的供需矛盾尽管长租公寓平台自己觉得委屈，但随着胡景辉的炮轰引爆舆论，所有的指责都集中在了自如、蛋壳等身上。“资本急切想从烧钱模式进入到赚钱模式，房租上涨是必然结果”。恒大研究院副院长夏磊认为，长租公寓参与方为了竞争市场份额，疯狂地融资、抢占房源、抢占市场份额，争取房租的定价权。对房租价格的变动，自如CEO熊林给出解释，他认为，从过去十年来看，北上深的走势都是七八月最高峰，无一例外；租金与城市人口净流入、就业率、租房供应的总量、结构、质量最直接相关，以今天中国一线城市的租住供需看，已经完全进入市场化阶段。熊林的解释略为含蓄，链家旗下贝壳研究院提供的报告《北京租金上涨的真相》更为直白，把主要原因归于拆违行动导致房源供应的减少：“近来北京市集中清理与拆除违规公寓、群租房以及隔断房等不符合消防安全的租赁住房，导致市场上低端租赁房源减少，同时对“黑中介”“二房东”的打击导致部分不合规房源下架，挂牌房源总数下滑；此前低端房源的租客不得不转向收费更高的其他产品类型，需求端的增长推动了这部分产品租金上涨。”据相关数据显示，2015年至2017年，北京市拆违面积分别是1818万平方米、3000万平方米、5985万平方米，而2018年前4个月拆违逾已经达到1641万平方米，拆除量是去年同期的3.8倍。从北京最近几年的实际新增住房面积来看，远不及拆除面积。《财经》报道称，2015年至2018年4月近三年多时间，北京12443万平米的拆违面积相当于177个北京像素。北京像素位于朝阳区和通州区交界，是北漂族居住密集小区，住了近3万人，是北京最大的商住楼盘。此外，还有房地产专家分析表示，购房成本的飙升、即将出台房地产税的传闻等因素，也加大了房租上涨压力。相比上述隐性原因，当长租公寓平台在资本加持下以疯狂争抢姿态进入，便成为最后一环可直接量化评估的拉高房租的“野蛮者”。长租公寓先将房源集中签下再进行改造提高房屋品质、后进行租赁的模式，进一步拉高部分出租房价格，极速放大了当下的房源供需矛盾。朝阳区亚运村某我爱我家门店中介告诉腾讯《深网》，传统租赁模式下公司赚的仅仅是中介费和部分服务费，但是长租平台中介从房东抢到房源两三年左右的代理权后包装转手，月租金差价往往达到五百元至上千元左右，预期利润十分可观。从这个角度看，在这轮房租暴涨的舆论风暴中，自如、蛋壳们并非无辜。17日，北京市住建委等部门集中约谈了自如、相寓、蛋壳公寓等主要住房租赁企业负责人，明确提出规范住房租赁企业，不得利用银行贷款等融资渠道获取的资金恶性竞争抢占房源；不得以高于市场水平的租金或哄抬租金抢占房源；不得通过提高租金诱导房东提前解除租赁合同方式抢占房源等。但另一方面，如果仅仅靠监管规范上述长租公寓平台，显然已无法解决目前房租整体上涨过快的难题。

据外媒报道，在世界第二大智能手机市场——印度，苹果公司与政府关系正面临着新的高风险考验。近两年来，苹果与印度电信监管机构(TRAI)始终在一项新规定上存在分歧，该规定要求苹果手机安装印度政府批准的防骚扰应用。印度电信监管机构上月威胁称，如果苹果不遵守规定，可能会导致该公司手机在该国网络中“无法获得识别”，这意味着它们将无法正常使用。这只是苹果在印度遭遇的几个令人头痛的问题之一。苹果称印度是其最优先考虑的市场，但其在印度的市场份额仅为1%。苹果并没有因为扩大本土生产而获得应享的税收优惠。如果它想避开高额的进口关税，这一点至关重要。对于许多印度消费者而言，购买iPhone的成本太高。此外，本地生产也阻止了这家美国科技巨头在印度开设自己的门店。由于缺乏直接销售渠道，该公司很容易受到折扣营销的冲击，并促使其最近对零售策略进行了重大调整。苹果与印度电信监管机构的分歧在于，后者希望所有手机制造商都能安装政府批准的防骚扰应用，以帮助应对垃圾邮件和骚扰电话问题。自2016年以来，这款应用已经在Android应用商店上线，但苹果公司在3月份表示，TRAI的应用“违反了其应用店的隐私政策”。苹果在致印度电信监管机构的一封信中表示，预计将于秋季发布的新版iPhone操作系统将支持该应用的许多功能，但不会完全自动过滤垃圾邮件，因为该功能可能会向被第三方跟踪的苹果用户敞开大门。然而，印度电信监管机构上个月通知印度电信公司，如果他们的设备不支持政府批准的防骚扰应用，可能在六个月内收到通知，他们的设备将不能使用印度的移动网络。在这封6月18日的信函中，苹果公司要求撤销关于“无法获得识别”的条款。苹果驻印度公共政策主管库林·桑维（KulinSanghvi）写道：“我们期待与TRAI合作，解决未经请求的商业通信问题，同时确保我们完全遵守保护用户隐私和安全的承诺。”在被问及如何看待苹果提出的要求时，TRAI主席特夏尔马（R.S.Sharma）表示，不能通过写信来撤销或质疑TRAI的决定。他说：“最合适的方式是在法庭上提出质疑。”在关税问题上，苹果也未能得到印度总理纳伦德拉·莫迪(NarendraModi)政府的青睐。为了支持迫使海外科技公司在当地生产的政策，印度政府对进口产品加征了关税。入门级iPhoneX在印度的售价接近1400美元，比美国高出约40%。苹果目前在印度只组装两款低端iPhone。该公司表示，对智能手机组件供应商来说，免进口关税至关重要，对于实现本地制造同样重要。但它的请求没有得到重视，其竞争对手也没有提出同样的理由。三星所有在印度出售的手机都在当地生产，并于上月在新德里郊区开设了全球最大的移动制造工厂。苹果另一个主要竞争对手——中国小米的主要供应商本周表示，将斥资2亿美元在印度南部建厂。高额关税加剧了苹果在印度的销售困境。在印度，苹果不得不依赖分销商网络来供应设备。零售商之间的竞争导致实体店和网上折扣泛滥，而苹果在单一市场内保持统一价格的政策已经在印度崩溃。对于消费者来说，这通常意味着一种断断续续的购买体验。为了解决这些问题，苹果去年年底任命公司元老迈克尔·库仑布(MichelCoulomb)为新任印度销售主管，并将全国分销商从5家削减至2家。据知情人士称，在6月与20家苹果主要分销渠道合作伙伴举行会议时，库仑布概述了一项旨在消除折扣并改善购物体验的新计划。其他消息人士还表示，苹果的目标是使其与银行合作提供的融资计划更具吸引力。但苹果在印度开设旗舰店仍困难重重，因为直销店必须有30%的本地产品。这些消息人士拒绝透露姓名，苹果拒绝就其销售和分销策略置评。在苹果成功解决监管和销售障碍之前，其高端iPhone对许多印度消费者来说可能仍过于昂贵，而对其老款iPhone来说，竞争对手已经以远低于苹果的价格匹配了更多功能。技术研究公司Counterpoint副主管塔伦·帕萨克（TarunPathak）表示:“苹果标志性标识的传统吸引力正高端Android智能手机的挑战，这些手机功能丰富，配备有最快处理器或最佳摄像头。”

迅速发展的东南亚市场也开始规范跨境电商的行为了，但这对跨境电商卖家来说则意味着成本的提高。获悉，日前，泰国内阁批准了对“税收法”的修订草案，对所有电子商务交易征收VAT（增值税）。目前，新法案仅针对没有在泰国进行商业注册登记的跨境电商，包括亚马逊、Google、Facebook和Line等公司。VAT为7%增收门槛为180万泰铢据了解，该立法草案邀请通过电商向泰国聚美提供服务（不论消费者的居住地）的外国运营商在年度收入超过180万泰铢（约36.49万人民币）的VAT注册门槛时，该运营商需要登记并缴纳VAT。这里面的外国运营商包括网站和APP平台。因此，当电商平台销售超过VAT缴纳限额时，该平台必须按照产品7%的价格向泰国税务局缴纳增值税。值得注意的是，外国运营商是不能向泰国客户收取增值税，也不能申请进项税抵免货退款的。因此，对于海外企业来说，只能通过提高自己产品售价来让消费者消费时自己的低耗增值税成本。此外，如果外国运营商选择在泰国注册增值税业务是，也可能会需要缴纳企业所得税。如果外国运营商不遵守该增值税规则，将会受到定期罚款以及缴纳其他附加费。值得注意的是，在此前，泰国海外供应商可以通过直接把产品销售给泰国消费者并把产品邮寄到消费者手上。而当邮寄的产品货值低于1500泰铢（约304人民币）时，是免税的。但上述法律生效后，该免税额度也将随之取消。据了解，该法案将在皇家公报上发布180天后生效。虽然该法案正式实施日期尚未清楚。但国外电商平台也应在2018年年底或2019年年初对即将出台的法律进行准备。法案实施后每年将新增30亿泰铢税收泰国税务局官员表示，内阁最新通过的电商增值税开征管理实施办法将不会对国内经营的电商造成影响，因为新法案针对的是那些没有在泰国国内有合法商业登记注册的跨国电商，但从事的网购业务又都是从泰国人的手中赚取了收益。因此根据泰国有关法律，这些出售商品和服务给泰国人的行为必须要缴纳增值税。“尽管税务部门无法获取企业购买在这些公司上的网络广告具体的费用，但会参考同行业上一年度财报情况来确定一个缴税金额。”上述关于说道。根据泰国税务局官员初步统计的数据，真的电商增值税后，泰国政府每年将新增30亿泰铢（相当于6亿人民币）的税收额。但是，对于泰国政府来说，本次法案的执法难度并不容易。有外媒指出，如果支付平台不在泰国并且泰国法律不要求收取增值税，则执法是一项挑战，因为大多数主要的全球电子商务平台都位于国外。因此，在第一阶段，泰国税务局更希望电子商务平台和产品的所有者在泰国当局注册并让相关机构代表他们收取增值税。外媒指出，该措施将为泰国在线和离线业务创造更公平的竞争环境，后者已代表税务机关征收增值税。不止泰国全球跨境电商合规营运成趋势当然，泰国并不是唯一开始对跨境电商合规营业实行立法规范的。在今年7月1日，澳大利亚实施进口商品GST缴纳新政，对跨境电商征收10％的增值税。根据该法案，澳大利亚GST的征收将增加相关范围及规定：1.如果货物是由消费者进行购买并在供应商协助下被进口到澳大利亚，尽管产品的价值低于1000澳元，仍需缴纳GST。值得注意的是，目前，根据澳大利亚海关规定，澳大利亚消费者在购买价值低于1000美元的进口商品是不用缴纳GST，其中包括服装、书籍、电子设备和运动器材等产品。然而，若该新政真正实现后，在十二个月内澳大利亚营业额达75000澳元或以上的供应商将都需要注册和缴纳GST税。2.如果消费者在电商平台购物商品，商品是在平台或者供应商的协助下进入澳大利亚，那么电商平台的运营方将被视为低价值货物供应商。这也意味着尽管卖家的年营业额低于75000澳元，但如果其是在电商分销平台上进行销售的话，进口的产品还是需要算GST。除了澳大利亚外，在今年上半年，瑞典海关也开始对所有的非欧盟电商物品（含邮件）向收件人征收VAT（瑞典VAT税率为申报价值的25%），不区分货值高低。与此同时，如果货值低于150欧元，收件人需向瑞典邮政再支付7.5欧元服务费；如果货值高于150欧元，收件人需向瑞典邮政支付12.5欧元服务费。而实际上，从2016年开始，英国财务部开始发布一系列政策和措施，督促发货到欧洲的卖家注册VAT。随后，德国、法国、意大利、西班牙等国家也开始要求卖家注册VAT，否则就会遭遇罚款甚至封号的威胁。在政府的压力下，卖家们必须去开始了解并注册VAT。从上述市场对跨境电商的措施上看，明显全球各国对跨境电商的理解越趋加深，与此同时，也正配套相应的法律，去规范跨境电商，防止税务的流失。而对于跨境电商来说，则更需要关注如何实现合规运营，从而避免因政策变动所产生的损失。

因为自有品牌，经济学家和律师们开始越来越多地争论“亚马逊是否在其市场上表现出垄断或反竞争行为”时，不明所以的“吃瓜群众”犹如梦中惊醒：“什么？亚马逊的自有品牌？这些年都做了哪些？”没错，我们要讨论的就是AmazonBasics——亚马逊自有品牌。根据OneClickRetail的报告，2017年亚马逊的自有品牌AmazonBasics在宠物用品和床具产品线上，销售了大约200万美元的产品。现在其Wag牌狗粮进入了估值约300亿美元的宠物食品市场。而宠物食品市场，是2017年美国人总计在宠物身上花费的721亿美元中最大的一块。这些数据尚不足以引发关于垄断或反竞争行为的讨论。真正引起人们注意的是，一家总部位于华盛顿的负责审查商业和法规的新闻服务机构TheCapitolForum，在近日发表的一篇文章。文章指出：亚马逊用它的算法和平台推广自己的产品，会与依赖于亚马逊平台的零售商产生竞争。用我们常说的一句话就是：又当裁判又踢球。自有品牌，电商巨头市场战略中的心头肉自有品牌是大型分销商如超级市场、连锁店等将自有商品品牌的产品，外包给优秀制造商进行贴牌生产的产物，一般价格略低于其他品牌的同类产品。Amazon自有品牌和网易严选、京造、淘宝心选一样，是各大零售电商们的心头肉。因为它们不仅可以使平台获取质量更可信、成本更低的商品，还可以让这些平台充分将手中已积累的零售数据创造更大价值，同时扩大会员客户数量。即使在没有第三方卖家的情况下，这些电商平台也可以通过自有品牌，保持和顾客的联系。此外，在线上和线下数据打通的新零售时代，这些平台还可以在线下建立实体店，售卖自有品牌的产品，吸引顾客。对此，美国Cadent咨询公司预测在未来十年内，大平台的自有品牌将会从知名品牌“窃取”多达640亿美元。亚马逊的日用品自有品牌，在2017年为亚马逊增加了约20亿美元的销售额。该公司进一步预测，到2027年，这部分收入将会增加到200亿美元。数字营销研究公司GartnerL2也对此专门进行了一项研究，更深入地探讨了亚马逊雄心勃勃的自有品牌战略在所有产品中的应用：服装、鞋和珠宝等品类，已占到亚马逊自有品牌的86%。由于亚马逊自有商品的价格比其它品牌的同类商品低，亚马逊在线商城上的第三方卖家感觉在和亚马逊进行价格竞争。这就犹如在沃尔玛旁边开了一个便利店，然后尝试和沃尔玛抢生意一样。在GartnerL2公司的这项研究中，作者也提出了一个尖锐的问题：“第一方卖家和第三方卖家，是否有希望与亚马逊自有品牌竞争？”答案显然是“没有太多希望。”因为亚马逊已经积极地进入园艺、户外、杂货、健康、家居、厨房以及其它日常必需品领域。但AmazonBasics只面向Prime会员。这项研究得出的结论是：“品牌商需要接受的是，自有品牌在亚马逊的整体战略中扮演着越来越重要的角色。”AmazonBasics:亚马逊手中的王牌GartnerL2的研究还表明，AmazonBasics是其自有品牌业务线中的最大赢家。尽管亚马逊目前约80个自有品牌中，只有三个以“亚马逊”命名，但它们占据了该公司自有品牌产品的近25%。报告指出，这意味着“AmazonBasics代表着亚马逊自有品牌战略中的一个超大角色。”另一个关键点是：亚马逊已经将它自己打造成了消费者默认的商品搜索引擎。跟据研究公司Survata的报告，大约49%的消费者会从亚马逊开始搜索第一件商品。而从Google或其它搜索引擎开始的36%的商品搜索，很大比例也会转向亚马逊的商品列表。这些关于消费者从哪里开始搜索商品的发现，印证了GartnerL2公司的研究结果：“与传统的零售商相比，亚马逊更像一个传统的搜索引擎。”亚马逊甚至比Google更了解顾客想要什么和需要什么，以及什么时候需要补货。这些大数据使亚马逊占据了一个有利点来决定下一个自有品牌的最佳候选产品、以及如何将其自有产品放到它的搜索引擎中。这种方式将会吸引到最佳潜在客户，尤其是Prime会员。令人尴尬的是，许多公司仍然需要在亚马逊上寻找新客户和更广泛的分销。而这就好像是和亚马逊合作起来，将业务拱手让给亚马逊。亚马逊手中拿了所有的牌，而且按照它当前的速度，似乎没有什么办法能阻止它向市场的迈进。所幸的是，还有很多实体零售巨头似乎可以与之抗衡，比如传统的实体零售店沃尔玛、Target和Costco。尽管面对舆论这样的质疑：其是否会在自家平台上对自有品牌进行流量倾斜？亚马逊仍计划在2018年大力发展自有品牌，并将它们和智能家居AmazonAlexa语音购物系统，以及Prime会员项目结合起来。网易严选、米家、京造、淘宝心选的品牌图谋在国内电商市场，自有品牌同样是一个耐人寻味的话题。作为网易旗下原创生活类自营电商品牌，“网易严选”是在2016年4月正式上线的。当一年后消费者发现，一套在无印良品商售价590元的纯棉格子床上三件套，在网易严选上售价仅为299元时，网易严选则表示“该产品由无印良品的制造商生产”。“好的生活，没那么贵“的理念，让网易严选在2017年交出了不俗的成绩：2017年，网易公司净收入达到541.02亿元（人民币），其中电商业务净收入贡献了21.6%。尤其是在2017年Q4网易电商收入出现了大幅增长的态势，占比达到31.9%（46.54亿元），在2017年四个季度中占比最高。两年前网易严选的SKU只有30个，而到目前已经达到了1万个左右。网易严选通过自身巨大的流量入口，面对众多制造商有了更多选择余地，在丰富其产品线的同时也大幅降低了采购成本。这套供应链打法也很快渗透到网易严选的新零售布局中：今年4月其宣布要打造100家严选HOME（实体店），这与严选拓展不同业务领域方向（如家居软装领域）的战略极为契合。如果说网易严选的成功在于“选”，那么行业内另一个玩家小米的米家，则胜在“控”。一直以高性价比产品作为优势的小米，在2016年3月上线了“米家”品牌，其中的产品均来自小米生态链伙伴企业。雷军曾提出：“当几乎所有的人都劝我把小米产品卖贵的时候，我感到孤独，因为他们不了解我的梦想和追求。不管你们认不认同，我就是要一条路干到黑，就是要做出感动人心但价格公道的产品。”结果是，2017年小米生态链销售额超过200亿，对比2016年销售额增涨了100%。究其原因，是米家产品并非向供应商采购，而是小米从产品设计、营销、供应链管理等多个角度，共同和生态链企业严控品质的结果。对于更多新玩家来说，严选和米家不是难以挑战的高峰。“京造”是京东在2018年1月中旬悄然上线的生活家居自有品牌。无论其是想“京东造”、“精心造”，还是“经得起造”，都意味着在2015年便开始独立运作五大自有品牌却以失败告终的京东，不甘放弃、卷土重来的“自有品牌”决心。在今年“618”购物节上，刘强东在微信朋友圈为“京造”带货，也开始让京造逐渐进入人们的视野。以目前京东的市场资源和供应链掌控能力，想必未来绝不会仅仅局限于消费电子类产品的范畴。作为“迟到”的巨头，6月28日阿里巴巴也在杭州举办了“淘宝心选”品牌发布会。抛开外界的各种分析，看一下制造商的见解：“作为工厂，在新型材料方面有自己的独特优势。和淘宝心选合作后，我们拥有了更多大数据的支持，知道生产的方向在哪里，这能够帮助厂商及时洞察到消费者端的需求，持续地推出爆款。”似乎，我们又看到了亚马逊AmazonBasics的踪影。结束语笔者对于这两年众多电商巨头们纷纷进入到自有品牌领域，持向好的看法。首先是这些年随着电商市场的迅速发展，假货问题凸显，容易让消费者对电商平台感到失望和“没底儿”。而电商巨头们用自有供应链资源和自身品牌来塑造的，有品质保障、且性价比高的商品，无疑会让消费者在产品种类和价格方面都有了更多的选择。而在美国，人们担心亚马逊的自有品牌会垄断市场确实值得关注。据CNBC文章显示，目前来看亚马逊自有品牌的市场份额占比还远未达到50%。在有可能碰到垄断的红线之前，亚马逊或许还会继续挖掘一下其自有品牌的潜力。而沃尔玛、Target等零售巨头的存在，则会阻止可能发生的垄断态势。不过值得注意的是：电商巨头自有品牌的存在，对平台上的第三方卖家确实是一个威胁。应对方法或许正如印度电商平台Flipkart在2017年下半年开始进入自有品牌领域时，其自有品牌业务负责人AdarshMenon的提示：“只要第三方卖家的商品质量和价格都有保障，就不会受到太多来自Flipkart自有品牌的影响。”我们有理由相信，基于这些不得不面对的趋势，电商平台上的第三方卖家还是要做好“日子越来越不好过”的准备。毕竟无论是在质量、价格、还是在产品研发能力上，他们都要接受越来越大的挑战。

小米集团周一在港交所上市后股价一度下跌6%，但是在纪源资本管理合伙人、小米早期投资者童士豪看来，这更多反映的是投资者的困惑，而不是股票本身的实力。童士豪在接受CNBC节目《SquawkAlley》采访时称，小米股价的表现“可能同时反映了中国和美国的市场状况，投资者试图弄明白小米是一家硬件公司，还是互联网公司”。作为全球第四大智能机制造商，小米因其各式各样的高性价比硬件产品而出名。小米一度被视为苹果公司的主要威胁，但是投资者的热情似乎已经降温。这可能是因为小米和其美国对手一样，正在积极寻求从互联网和服务业务中挖掘收入。苹果已经成功建立了一个规模为400亿美元的服务部门，到2023年时预计将占据总营收的20%。但是相比之下，小米的服务业务增长更为缓慢，在总营收中的占比不到10%。童士豪确信，小米的服务业务将迎头赶上，这要归因于该公司庞大的硬件生态系统。他认为，小米硬件的粘性要比“我们在美国看到的硬件更高”。消费者一开始会被高品质的硬件所吸引，他们使用的小米设备越多，就越有可能使用小米的互联网服务。“一开始，你会看到硬件销量将快速增长。人们没有意识到的是，消费者在家中拥有的小米产品越多，他们最终使用的小米互联网服务就越多，”童士豪称，“这是一种不同类型的商业模式，硬件和互联网服务是连接在一起的。这种滞后效应将会逐渐显现。”小米庞大的硬件生态系统已经使得一些人拿它与三星电子作比较，而不是与苹果，但是童士豪坚持认为，小米与这两家公司都不同。“我认为，随着时间的推移，投资者逐步了解小米，他们会把小米视为一家不同类型的硬件公司，不同于过去常见的硬件公司，”童士豪称。

7月9日上午九点，在香港交易所，小米如期而至。雷军携一众创始人兼高管在众多媒体面前亮相，参与敲钟仪式。上市首日，小米集团开盘跌破2.35%，报价16.6港元，跌破了17港元的发行价。其实，在上周五就有媒体报道小米在散户暗盘交易中报16.38港元，跌幅3.65%。“小米现象”有意思的是，就在小米上市前一天晚上，号称永远不上市的华为公司，其终端CEO余承东意有所指的在朋友圈表示，“很多企业把上市以及上市之后的一夜暴富，作为成功与伟大的标志。企业经营，是一场没有终点的马拉松。”小米作为互联网营销模式和粉丝经济的“鼻祖”，模式始于魅族，却青出于蓝而胜于蓝。在魅族陷入困境，逐渐失声之际。小米上市感谢标语，飘红北上广深、香港、杭州、南京等九大城市。同时，小米作为国内互联网手机品牌们的“老师”，“一直被模仿，从未被超越”。一名华为终端的员工曾经告诉记者，华为在欧洲市场的主要劲敌就是小米公司，打败小米意味着华为可以专心和三星、苹果抗衡了。尽管华为在欧洲市场的起势很迅猛，小米仍然是国内手机厂商中可以威胁到华为根基的唯一对手。根据IDC数据显示，这两年智能手机市场出现的“零增长”，4G建设达到顶峰，5G新概念尚有时日。在这个阶段性的市场空白时期，智能手机市场存量用户饱和，而移动互联网红利的殆尽，也给未来手机市场格局带来一丝不确定性的因素。对于华为、OPPO、vivo这样的处于手机行业“头部”的企业来说，提高自身品牌的溢价能力，在今年是重中之重的战略。不可否认的是，小米本身IP就自带流量属性。这一次IPO几乎吸引了科技互联网、通信行业的半壁江山，吸晴功力不能小视。特别是，6月14日，证监会针对小米集团，公开发行存托凭证申请文件相关的反馈意见的公布。以及小米暂缓CDR进程，率先在香港上市，更让小米上市的舆论甚嚣尘上。一位券商对蓝鲸TMT记者表示，小米暂缓CDR进程以及上市首日破发，根源在于一级市场和二级市场对小米的认知问题，二级市场认为小米能否支撑起如此大的估值存疑。未来的盈利空间以及未来市场的增长空间局限性是小米需要后续思考的关键问题。对于暂缓CDR进程对于小米的影响，第一手机界研究院院长孙燕飙表示，在全球行业走势低迷的大环境下，大家对小米的“新物种”概念以及盈利能力、盈利预期信心不足。拥有小米手机，或者享受小米互联网服务的用户群80%在国内大陆地区。换句话说，真正了解小米公司以及小米公司的大本营在于大陆，而CDR却搁浅了。同时，香港大众、资本对于小米“新物种”以及“铁人三项”概念的不了解，对于小米吸纳资金的能力有影响。无法回复的问题其实，对于小米IPO的定性，以及最完整剖析都在证监会84问中，全方位的体现了出来。在证监会当天公布意见当天，就有证券公司员工对记者表示，这些问题对于小米过于尖锐、非常棘手，不好回答。一次不过会，就会有第二次、第三次，直到回答的问题符合CDR规定。记者重新翻看对于小米CDR，84个问题的反馈意见，首先，在信息披露方面。第39条，小米招股书使用的带有广告色彩、浮夸性、恭维性的语言和表述，使用客观、平实语言进行描述。第40条，发行人招股说明书大量引用艾瑞咨询的资料和数据，请保荐机构和律师核查相关报告是否为发行人本次发行上市定制，是否为付费报告，是否为公开报告，请就其客观性和公正性发表意见。就对小米招股书的客观性、以及数据来源的真实性、可靠性提出了根本性的质疑。第81条，要求小米公司结合公司主要产品、业务实质、收入占比、利润来源等，说明公司现阶段定位为互联网公司而非硬件公司是否准确。根据小米招股书显示，小米公司自称是一家手机、智能硬件和IoT平台为核心的互联网公司。然而，智能手机在2015至2017近三年销售收入占居业务营收比例的80.4%、71.26%、70.28%。互联网服务业务占营收收入的比例分别为4.8%、9.6%、8.6%。且主要来源于广告推广和移动游戏业务。CDR暂缓后，小米创始人兼董事长雷军一直向媒体表示，外界不要过度纠结于小米是什么类型的公司，小米是互联网“新物种”。强调小米铁人三项：硬件、新零售，互联网服务。小米既能做电商，又能做硬件的互联网公司，小米是唯一一家具备全方位的公司。外界为什么过度于纠结小米的行业属性？重要原因在于小米到底属于互联网公司还是手机硬件公司，对于小米的估值、市盈率有直接影响。用一位阿里巴巴员工通俗的话来讲，小米如果说自己是硬件公司估值也就100个亿，如果说自己是互联网公司估值很可能就达到500个亿。问题的关键还在于，相比较于硬件产品，小米的互联网产品和BTAJ相比确实不够好。小米巨大的用户入口没有产生足够的引流，相关流量变现也不可观。也就是说，小米互联网业务跟其他社交、电商、游戏企业没有可比性，小米无非是抓住了消费级物联网的风口。小米的物联网也仅仅是在一定范围的内实现了物与物的连接。“小米是一家物联网公司，而不是互联网公司”，“在大家都对其互联网属性不认可的时候，物联网能够讲更多的故事。”所以，小米公司互联网公司属性定义的背后，是巨大的利益在驱动。作为小米物联网的基石，“生态链”。目前，小米已经累积投资超过210家生态链企业，其中超过90家公司专注于发展和生产智能硬件产品。第16条，进一步说明中（4）发行人与生态链企业之间是否共同研发产品，说明研发支持、合作义务的财务核算方式、原则，相关技术成果的归属，技术人员的独立性，是否存在潜在纠纷；（5）发行人与生态链企业利润分成的具体确定方法，如果产品滞销未产生利润的风险承担，生态链企业自有品牌产品是否仍需遵循有关成本价销售的要求，生态链企业自有品牌产品对发行人贴牌产品是否存在替代风险，发行人如何防控相关风险；证监会从其专利成果归属、风险纠纷以及成本销售定价相关风险提出问询。生态链是小米除了手机之外的重量级押注，小米招股书披露。募集的资金30%用于扩大加强IoT，40%全球吧扩展，30%研发核心自主产品。抛开小米生态链的研发自主性和可持续盈利性。其生态链的“封闭”性，在面对友商OPPO、vivo、TCL们“开放”的IoT生态联盟平台，海尔和Homekit、百度、阿里、京东、360等合作的海尔U+智慧生活平台。故事的出发点就不太一样。因为小米的生态链均是基于投资过的企业之中，建立起来的。任何一家公司都不可能把每项产品全部做的一样好，在这样的情况下，消费者不可能全部使用小米生态链旗下的产品。同时，互联网本身是“开放性”的，小米的属性客观限制了物联网概念的延伸。此外，上市前小米供应链毅嘉电子的严重污染，不能不说是小米IPO前夕不可回避的一个事情。第9条，MIUI操作系统的专利授权使用费，能否影响到公司的持续盈利能力。第36条，研发费用近三年占营业收入比例2.26%、3.07%、2.75%的是否存在资本化的问询。第53条。新零售概念中的线上+线下场景融合是否为炒作，缺少支付环节，或者受制于其他支付工具无法实现闭环的问询。第82条，对小米互联网业务未来持续增长能力的问询。都将小米的现在和将来进行了逐一“解构”，众所周知，小米的专利，于其海外业务扩张而言，是一枚“定时炸弹”。在任何官方资料、文件均没有显示，小米2014年与爱立信的专利纠纷得到彻底解决。根据小米招股书披露，小米如果在未来的收入多样性的探索中，达不到预期效果。未来收入仍然会对智能手机业务产生重大依赖。其中中低端机型（1299元以下），即红米系列2015至2017年销量占比分别为76.3%、75.8%、80.8%。公开资料显示，小米在印度市场高占有率的主要原因，在于实行“超低的价格策略”。过度依赖于低端机型对品牌和企业成长空间，均有非常大的伤害。而雷军声称的“5%硬件利润率”，在31（2）条中，也得到质疑，“说明综合净利率的计算口径，如何监督5%综合净利率水平，机制是否有效。”在人员构成方面，小米销售服务+管理平台+其他占比高达53.66%，手机部门仅占比8.9%。明显和手机营收占比的重要程度不匹配。在“新零售”线上+线下的概念中，不同于阿里巴巴等互联网企业的闭环体验，小米新零售仍旧在支付环节深度依赖阿里巴巴、腾讯等互联网企业。正如，国金证券研究所的唐川所述，“二级市场有更多的资源去支撑企业的长远发展，但是二级市场有自己规则和价值观，不会屈从于来自一级市场的估值压力。对于一级市场的投资人来说，上市是一个套现离场的终点站。对于有抱负的企业来说，上市却是梦想开始的地方。”证监会84问扎破了小米虚幻的假象。小米饱受诟病的”性价比“，以及”互联网企业“的称号能走多远。取决于未来小米，业务的支撑点有多少。IPO对于小米是终点还是开始，取决于小米在未来企业发展中，拥有怎么样的“价值观”。这是考验的开始，不是胜利的终点。

北京时间7月9日早间消息，据美国财经媒体CNBC报道，上月底，中国电子产品制造商小米前往美国，向大型基金公司推介即将进行的IPO（首次公开招股）。美国投资者已经知道作为全球第四大智能手机厂商、被称作“中国版苹果”的小米。不过，他们还有更多信息需要了解。CNBC的一名消息人士与约50家对冲基金和共同基金的管理者一同参加了小米的IPO路演。他表示，当时在场的许多投资者对小米并不了解，只知道这是一家庞大的手机厂商。小米不同领域营收情况两年前，智能手机业务占小米营收的80%，物联网和生活方式业务占13%。小米的第三大业务是互联网服务，其中包括热门的应用商店、浏览器和流媒体音乐服务。该业务去年营收同比增长51%，至99亿元人民币（15亿美元）。小米董事长雷军希望，投资者能以这样的方式去看待这家公司——“我们不仅仅是硬件公司。我们是一家由创新驱动的互联网公司。”雷军在小米上市文件附带的一封信中表示。“小米是一家互联网公司，核心是通过物联网平台连接智能手机和智能硬件。我们的使命是不懈地以诚信的价格打造出色的产品，让全球所有人都能通过创新的技术享受到更美好的生活。”本周五，小米确定了IPO发行价17港元（2.17美元），融资额为47亿美元。小米股票将于周一在香港股票交易所上市交易。IPO发行价对该公司的估值为540亿美元。早些时候的报道显示，小米最初的估值目标是1000亿美元。以目前的价格来看，投资者对小米的估值很显然更像是一家硬件公司，而不是一家高利润率的软件和服务提供商。参加路演的消息人士表示，大部分参会的投资者都不清楚小米也有大量应用，以及基于谷歌Android、名为MIUI的智能手机操作系统，这款操作系统的月活跃用户数达到1.9亿。如果将小米与苹果进行比较，投资者往往会忽略一个事实，即小米的软件和服务并非只适用于小米手机。过去两年，小米的毛利率增长了两倍以上。然而到去年，这个数字仍然只有13.2%，低于苹果的38%和谷歌母公司Alphabet的57%。美国的基金经理回避小米还有其他原因。硅谷FirsthandCapitalManagement首席投资官凯文·兰蒂斯（KevinLandis）表示，对中国公司的投资可能会带来挑战。兰蒂斯持有腾讯的股份，但他表示，许多中国公司的企业治理令人不安，而投资者也无法全面而透明地了解这些公司的业务。兰蒂斯并未出席小米的路演。他表示：“人们对中国公司有根深蒂固的怀疑，害怕他们不会对你坦诚相待。”他提到了阿里巴巴2011年时的微妙举措，当时阿里巴巴将支付业务支付宝的控制权转移给了属于创始人马云的一个独立实体，从而从持有阿里巴巴大量股份的雅虎手中夺走了公司价值。兰蒂斯表示：“如果你让西方投资者对一家中国公司进行估值，他们就会有点怀疑，这并不奇怪。”小米发言人没有对此置评。小米还面临着许多竞争威胁。除苹果、华为、联想和三星等大型智能手机厂商之外，小米还面临着国内低成本手机厂商vivo和OPPO的竞争。从周一开始，公开市场投资者将首次有机会了解这家成立8年的公司的交易情况。兰蒂斯表示，他将密切关注相关情况，看看是否会出现令人兴奋的事情。大约4年前，他注意到腾讯的微信开始火爆，因此投资了腾讯。腾讯股价自那时以来大幅上涨，目前已经是全球市值排名第六的公司。兰蒂斯表示：“我们必须找到一些被低估的公司。”

6月27日，获悉，阿里巴巴CEO张勇在接受媒体采访时谈到对拼多多的看法：“你就当成在帮我开拓农村市场，教育用户好了。”当被问及淘宝特价是否是对拼多多的因应时，张勇回应“什么叫特价——产品质量必须保证在一个水位上，低价和劣质不能划等号。这个度是很难把握的，但是你必须要去把握，不能走历史的回头路，哪怕在近期看，损失了一些用户，但我可以说，现在大量用户都流到淘宝来了。只要连续三次不满意，用户肯定到淘宝来。你就当成在帮我开拓农村市场，教育用户好了。”“我一直跟团队说，我们不可能再走回到三块九卖一双日抛型的鞋，还包邮（这条路）。”“便宜当然每个人都喜欢，甚至是最大的用户价值。但同时，每个人都想要好东西，他付了便宜的钱，但是也希望能够有好东西，这里边可能会发生一些mismatch。”张勇在回答拼多多为代表的社交电商会否对淘宝构成威胁时说。同时张勇表示，任何行业总是会有新的进入者，拼多多走到现在这个阶段，至少说明它过去切入的路径是有效的，但是它本质上其实不是社交电商，社交还是里面的一个浅层次的东西。

马云老师说过：“跟假货的斗争,就是跟人性的阴暗面做斗争,这是一场永久性的战争?”对照人性就不难理解，任何卖家都存在售假、掺假的可能性；一些商家抱着正真的经营理念，但当其他售假商家通过“野路子”牟利，他们会不会被带偏？如果电商平台缺乏“性本恶”式的制度防范，假货问题势必层次不穷。与流量和GMV的升降浮动相比，平台是否存在假货以及如何构建打击售假贩假的制度体系才是如今电商的生命线，2014年聚美优品爆出假货危机之后市值一度蒸发90%就是前车之鉴。淘宝曾在2015年得出的假货负口碑的教训是“每卖出一件假货，阿里失去5个客户”，没有哪个消费者愿意以正品的价格买到假冒伪劣商品，现在更甚。笔者记得以前阿里打假得罪的商家曾发起“十月围城”、在香港设灵堂攻击阿里，甚至一些因销售违禁产品被封店的商家对阿里高管进行人身威胁，马老师随时携带的武林高手做保镖的传统或许正源于此。历史总是惊人的相似，发展迅速的新电商平台拼多多由于对售假及虚假发货的问题商家的严格处理，也遭至部分受罚商家的剧烈反弹和冲击，一些商家集结拼多多上海总部示威抗议，舆论对此或添油加醋、或冷嘲热讽、或看热闹不嫌事多，导致事态真相和初衷有所模糊化。平心而论，中国电商发展史中“打假”无疑是浓墨重彩又五味陈杂的重要一章，拼多多的打假或许是时候该向阿里取经了。▍一、做好心理准备：打假是得罪商家的活！根据中国质量新闻网制作的“中国售假地图”曾让人大跌眼镜，GDP越高、经济发展程度越高的省份反而造假、售假率越高，由于造假、山寨、高仿等某种程度上成为深入经济肌体的“特色”之一，原创工业设计能力、创新能力不足的结构性难题的确需要“先模仿再超越”，还是马老师有水平，他创造了一个词叫做“带假修真”。扯的有点远了，当前国内的假货流通渠道大多是网络，使得电商平台不得不成为整个社会打假的主力。打假本是“符合消费者利益至上”的正义和合法性的，但是平台在操作过程之中，要扮演将是“举刀”角色，势必会伤及一些操作不合规的商家利益，总理都说了，“触动利益比触动灵魂还要难！”拼多多在2年半时间增长3亿用户，正成为《黑客增长》及首席增长官（CGO）奉为圭臬的商场案例，而爆发式增长背后意味着打假手段需要同步跟上，这使得拼多多的打假让商家的痛感和代价更明显。拼多多创始人黄峥曾在接受《财经》杂志专访时说过：“拼多多在短时间内会面临淘宝10年面临的所有问题。”这个里面最大的问题无疑就是平台如何治理假货和“制度化打假”。今年6月中旬，被拼多多平台处罚的14名问题商家闹事风波，被一些媒体解读为“商家苛政”，或干脆被冠上了“拼多多靠罚款致富”的奇葩标题。不过，这波售假商家的泄愤操作，对比2011年爆发淘宝的“十月围城”事件，还是小巫见大巫。当时淘宝发布“假一赔五”规定，把商铺的违约保证金和技术服务费全线提升，就有4万商家通过YY语音集结，采取拍卖商品给差评的方式冲击整个淘宝电商经营，而组织者正是由于被淘宝驱逐的商家、或因为售假罚款的商家，甚至在论坛中“誓言不搞死淘宝决不罢休”的谩骂声。拼多多打击售假政策更为“严苛”，意在提升造假、售假成本，堵住假货产生的源头。根据拼多多平台协议，一旦发现商品疑似假冒，拼多多将采取下架商品、限制提现等措施，并将店铺保证金增加至问题商品历史总销售额的10倍，全部赔付给消费者。俗话说，开网店买的不是商品是“图片”，针对电商行业中商品描述与实不符的情况，拼多多依然坚持了“零容忍”原则，按照过去9个月总销售额的三倍对犯规商家进行处罚。电商发货速度直接决定了快递到手的时间，物流也是影响消费体验的重要环节，拼多多规定商家必须在24小时内发货，否则视为虚假订单。打假得罪人的活，拼多多下了狠心！心太软的电商平台注定是走不长远的。▍二、铁腕式打假，能否在全电商行业推行？马云曾说：“假货就像病菌存在周围的空气里,你回避空气里的细菌试试?对待病菌的正确态度,就是承认它,然后打败它！”这说明电商是一个充满各种商家经营形态的“大生态”，而要保证电商平台的体内健康循环，就得有一套自愈机制，而电商平台的打假不仅是为了消费者合法权益，而且还是维护其他不售假、不贩假商家的利益，这乃是平台应行之举。每年315时，阿里“灭绝师太”郑俊芳都要亮出打假成绩，打假正是阿里从生态“体量”向“品质”跃迁的强硬推手之一，只有打假才能为阿里面对越来越多主打正品行货的各类电商网站竞争提供坚实基础。尽管电商平台纷纷推出“假一赔三”、“假一赔五”，但是喊了多年，由于执行不彻底、处罚不严，不能给违规商家以震慑效果，一定程度上助长了制假、售假者的嚣张气焰。站在消费者的立场上看，拼多多的“假一赔十”很刚直，拼多多平台上所售产品如若出现一起售假的话，平台将在此前历史销售总额的基础上“假一赔十”，所扣费用为“消费者赔偿金”，均支付给受损消费者手上，平台分文不取。真正率先把刘强东所说的，“要让售假商家倾家荡产”这一原则落到实处，清晰划定这种“诚信经营”，不敢跃雷池一步的红线意识。正是由于拼多多在治理上比其他平台更加彻底和坚决，使得一些油腻惯了的、心存侥幸的商家正自尝苦果。售假商家的冲击是拼多多售假战绩的曲折反映，根据《2017拼多多消费者权益保护年报》显示，2017年拼多多主动下架1070万件疑似侵权商品，关闭消费者投诉的758家售假店铺，为966名消费者提供了十倍全额赔付金；全年拦截4000万条侵权链接，将95%售假商家拒之门外；设立1.5亿消费者保障基金处理售后纠纷并维权索赔。不要怪平台太狠，只能说电商行业此前对假货过于仁慈！▍三、电商新生态离不开打假，消费者和诚信商家是受益方想想电商平台比较无奈，如果轻打轻放，则会被认为打假不力；打假得力，被解读为平台逼迫商家的冷血苛政。每一个售卖假货的商家背后，都存在一大批利益受损的消费者，同样，每对一个售卖假货商家的容忍，也是对电商平台公平竞争环境的伤害。所有看似不忍的同情，都是对践踏底线的默许。不能因为售假商家的哭诉就选择原谅，这乃是法律意识淡漠的表现，这样的同情是廉价并且有害的。我们要坚定的支持阿里打假、京东打假，还要支持拼多多打假！越来越严的铁腕打假在全行业推行有利于建立一个更为健康的电商消费环境，对于实体经济升级也是积极督促，尽管短期内会对一些商家有“阵痛”，但这是发展应有的代价。如何才能真正杜绝电商平台假货呢？笔者认为有三点可取之处：打假的关注点从产品本身扩大至整个供应链，从产品的设计、制作、运营等各个方面对打假进行事前预防、制度防范、事后严惩等，真正做到“从无到有”的正本清源。假货是行业共同敌人，在打假问题上，电商平台应该达成共识，而非是借机拆台，阿里、京东、拼多多应该像各个国家面对人类命运共同体那样抛开分歧，结成打假同盟战线，像治理醉驾一样打假。形成大数据打假、知识产权打假、与正规品牌商合作打假、消费者客户反馈、行业及媒体、工商行政执法部门等全方面出击，让售假者无所遁形，让售假商家如过街之鼠，人人喊打，用严格执行的铁腕制度才能让电商行业真正服务消费者和诚信商家。想起一句话叫做“严是大爱”，电商平台顶住压力铁腕式打假是豹变的开端，时间会证明这是明智的抉择！

“心里很难受，也有很多委屈，但不知道怎么讲。”自称以前只会写代码的黄峥坦言，拼多多的舆论发酵速度超过他的想象。号称“三亿人都在拼的电商黑马”拼多多近来频繁遭遇风波：少数商家在拼多多总部集体维权，被扫黄打非办点名批评涉嫌销售黄暴商品，被质疑靠罚款商家牟利等。“背后有人放大了拼多多近期的负面。”黄峥认为，种种迹象表明，这件事背后有人推动了。但这次这次风波让他认识到，以前的拼多多在面临公众舆情时，有点像“鸵鸟”，显得不够成熟。于是，在6月18日端午，拼多多临时举办记者沟通会，创始人黄峥就拼多多一系列事件进行了回应。受罚商家多日围堵总部据了解，从今年6月初，就陆续有被拼多多处罚的商家聚集到总部附近，进行围堵、维权。而在618沟通会当天，记者发现依然有少数维权商家围在楼下。对此拼多多官方回应称，目前平台涉诉商家占月活商家总数不到万分之三。据黄峥介绍，拼多多现有一百多万活跃商家，也就说涉诉商家为二至三百家。但受罚的违规商家的聚集，依然让拼多多成为舆论的焦点，而拼多多针对假货、商品描述不符合、虚假发货等较为严苛的规则，成为此次事件的引线。根据拼多多官方协议：消费者赔付金制度包括假一赔十，劣一赔三以及延迟发货3元/单，虚假发货5元至40元/单。其中，黄峥特地强调，“假一赔十，劣一赔三”是针对一个批次的商品进行赔付的，而不是单个订单。他对此解释，假设对单品进行惩罚，一个面膜出1万单，有5个消费者来投诉，也不会赔多少钱。这会导致劣币驱逐良币。”但这也意味着，一旦商家触犯其中之一，就可能会被拼多多冻结资金，并罚大额资金。“但正因为早期的基础框架比较扎实，比较坚决，这也使得那些想来赚一票就走、不是想长期经营的商家望而止步了。”在黄峥看来，被外界认为严苛的平台处罚制度就比其他平台向前走一步，尽管这一步比较艰难。靠“消费者赔偿金”是拼多多盈利模式？商家赔付的资金去哪里？是否完全到达消费者手中，是黄峥被问到最多的问题之一。“100%赔给了消费者。”是黄峥给到的答案。根据拼多多法务介绍，在拼多多的规则体系中，消费者赔偿付金不等于违约金。也就是说收钱的主体是消费者而不是平台。同时，在整个赔付过程中，拼多多不触碰资金，钱直接进入监管账户。“处罚资金不在拼多多公司，而是沉淀在第三方监管账户，拼多多也不享受利息。这些钱都作为赔付款赔给了消费者，才能让我们获得胜诉。”黄峥表示，赔付消费者的资金链条，每一单每一笔，在司法系统里都有清楚的展示。“随便抽一个商户，现场都可以查出来钱去了哪里。”此外，由于拼多多没有支付宝，所有赔付款都是以消费者现金券的形式发放，优惠券的使用时效为50年，据介绍，目前现金券的使用率高达95%。而对于未来拼多多是否会现金赔付，黄峥表示，同样也是因为拼多多现在没有钱包，暂时没有办法做。同时，现金赔付会有一些恶性事件出现，例如消费者恶意维权，导致大量现金抽离。“但我们是幸运的，毕竟是有其他平台经历过这个事情。所以我们还能看到前面有一个坑，还能躲一躲。”涉黄涉暴商品；加快清理前不久有媒体报道拼多多出现涉黄涉暴商品，6月8日，全国“扫黄打非”办公室表示，已对“拼多多”平台涉嫌违法违规问题进行了深入核查，相关线索已移交有关地方进行查处。拼多多当时回应称，拼多多高度重视，紧急排查，并启动全面、系统清理，关闭涉事店铺，下架违规商品。情节严重的店铺已被列入平台“黑名单”。“我们的态度非常鲜明。对任何违法违规的商品，平台应该坚决禁掉。”黄峥补充，事发后，他以及公司也去搜索各种各样涉黄的商品，“目前就我知识所及范围，拼多多上应该是找不到这类东西了”。同时，黄峥也表示，虽然违规商品数量在整个平台的占比极低，但对于任何触犯法律的商品，拼多多一定按照法律的流程走。拼多多是电商版的Facebook6月18日，谷歌将以5.5亿美元现金投资京东，谈及该项投资，黄峥认为，一方面是代表中国的电商真的是全球范围内要开始领先了，另外一方面体现的是谷歌对亚马逊威胁的危机感。“早期Facebook刚出来时，谷歌感受到了一定的威胁，于是把所有的地方都跟社交联系起来，但是后来还是没有把社交做起来，慢慢的谷歌接受了社交和搜索可以并存的模式，而且意识到Facebook的成长并不影响自己的成长。但同时谷歌突然发现真正打击它的是亚马逊，因为二者本质上都是搜索广告模式，亚马逊把头部最有商业化价值的搜索都拿走了。”在黄峥看来，淘宝、京东都是搜索引擎式的电商，就是电商版的Google，因此，对于拼多多而言，更想做一个电商版的Facebook。“以搜索为导向的电商，终究也会认识到拼多多是一个不一样的物种。”“我们成长这么快的原因也是因为我们在一片空地上，开创了新的模式。”但是这种成长必然会给竞争对手带来很多的不适。黄峥认为，随着时间的推移，对手也会慢慢接受。此外，对于外界给拼多多社交电商的标签，黄峥表示：社交电商是一个伪概念，在他看来，电商就是电商，社交就是社交，没有人为了社交的目的去买东西，只会说因为已经在社交，顺便买了东西。

联商专栏：新零售历时两年，历经各类概念炒作，从设想到落地，各方新零售势力都跃跃欲试，想要检验自己新零售战队的战斗力到底如何？从市场舆论来看，618早已是暗流涌动，不再仅仅是电商的618，各方势力更是把它当成检验新零售的第一试验场。几天前，黄明端一扫往日阴霾，高调放话，大润发已成零售新样本，不再是传统超市，618将发力放大招，请外界拭目以待。为了证明不吹水，黄明端拿出内部的数据，前期秘密改造的门店，平时线上2000单/天，高峰5000单/天，而且是增量。大润发一般客流在6000-10000人/天，节假日在进行加权。以黄明端拿出的数据来看，线上已经逼近线下三分之一的流量。而且是增量，那么大润发对于三公里范畴进行的是深度渗透，按照这种态势，三公里范围内很快有超市会被打趴，可以说数据是相当震撼的。而这不只是两三家门店改造，黄明端直接甩出100家门店。平时2000单，高峰5000单，也就是日均不低于3000单。假设大润发线上客单价为100元，那么线上对于单店的增量日均做到30万。30万就等于一家卖场一天的销售额，而且是一家比永辉强的卖场。记得飞牛网在2016年放出来的数据是客单价160元，那么淘鲜达改造后的客单价应该不好意思低于100元。如果超过160元客单价，那么，改造后的大润发就已经是“超级”大卖场。假设单店日均增加30万，100家门店日均增加3000万，距离过年剩余200天计算，将会产生60亿增量，这其中不含618、1111两个井喷日，以及双十一前大润发还有近300家门店改造完成。黄明端的意思也就是今年保守增加一家人人乐的规模，把华润万家踢下快消百强头牌基本是板上钉钉的事，明年最差增加一家步步高集团或者物美集团的规模，从此大润发突破千亿销售魔咒，一骑绝尘，再无对手。永辉20年努力的总量，未来大润发只要两年时间的增量就可以轻松超过。而这，很明显，不是赤裸裸的威胁。记得，四月份的时候，黄明端还说，如果大润发是陆战之王，第一个不服的肯定是永辉。这次，黄明端的意思可能是，不服不要紧，低下头来跟我学，毕竟我有经验，还是愿意教的。以黄明端的突然高调和阿里的态势，大润发618线上增量可能只是多少个亿的问题了，不然没事出来瞎吹啥水。腾讯系更是动则频频，两周前，派出三大部与家乐福合谋，高举智慧大旗旗号。一周前，对市场公开放话，与沃尔玛实现深度合作，实现全链条数字化运营。虽然我也不知道全链条数字化运营是什么鬼，吹水起来好像挺牛逼的样子。阵前吹水，肯定不仅仅是给自己阵营打气，背后多少有料才能出来得瑟。前两天，京东与步步高携手登场，在618前打通供应链，实现1小时可送达。除了高举智慧大旗，京东、永辉还利用无人机等噱头吸引市场流量，准备抢头条。正所谓：兵马未动，股价先行。阿里巴巴战前股价持续高举高打，先锋大将大润发连续突破，市值冲击千亿大关；百货头部中央商场创出新高；家电头部苏宁易购创出新高。京东一看势头不对，随后紧急跟进，可惜来不及拉小伙伴们一把，永辉探底、步步高探底、中百探底……张勇说对企业只进行战略投资，不关心投资收益，居然都是真的，原来不用怎么关心头部企业就纷纷创新新高了。腾讯系们居然信了，傻眼了吧。这不跟看妹子不看脸蛋说自己脸盲，高考后悔上北大，一个套路。还有人砸了那么多钱，不关心能否赚钱的，互联网套路深。资本市场作为企业走向的晴雨表，直接考验着企业的驾驭能力。资本可以给企业提供源源不断的子弹，估值能力决定融资能力。古代兵马未动粮草先行，现在不看粮草，直接看资金了。没钱烧想打赢战是很难的。当资金涌向阿里系，说明市场更看好阿里战前准备。阿里的舆论重心这次偏向淘鲜达，参与作战的部队覆盖了大半个中国，且攻击目标相对清晰。腾讯系的雇佣军兵团相对散乱，腾讯系多点出击，虽然各方都跃跃欲试，花样繁多，但攻击方向不够清晰，还没办法给外界画出轮廓。作为新零售首次正面对决，这几天各方势力都在炫肌肉，以证明自己才是真正的猛男。各类砸场子、拆台神技不断涌现。到底是阿里是老谋深算，还是腾讯发短心长，即将揭幕！

了维护以生活消费为目的的用户及平台销售商家（以下简称商家）的权益，若用户出现本规则中所述的违规订单情形，用户承诺其自愿接受京东或商家按照本规则进行处理。一、违规订单的情形包括但不限于以下行为：1.一人或多人合意使用一个或多个京东账号下单不支付、不完全支付或者选择延迟发货等方式违规占库存；2.商家刷单炒信或帮助商家刷单炒信的下单行为；3.商品或服务的供应商、代理商、销售商等对其所供货或销售的商品、服务进行回购的行为；4.代购、中间商、零售商或批发商等人员或群体、公司等，以再销售或商业使用为目的的订购行为；（企业用户、或与京东特殊销售渠道商签订合同的除外）5.盗取他人京东账号、银行账号等信息、或盗取他人京东账号中的资产等的下单行为；6.出现威胁京东或商家系统安全的行为；7.出现违反用户注册协议中约定、京东平台规则规定的行为；8.使用软件注册的京东账号，或注册信息、订单详情中含任何虚假信息的京东账号，或者以任何非京东认可的方式（如：机器人软件、蜘蛛软件、爬虫软件、刷屏软件等）访问或登录京东商城网站进行包括但不仅限于如下行为：（1）领取、兑换优惠券；（2）进行抽奖；（3）领取京豆；（4）购买商品；（5）参与各类优惠活动；9.一人或多人合意使用一个或多个京东账号购买商品或服务等数量超过正常生活消费需求的订购行为；10.下单后拒不收货的行为，包含但不仅限于以下情形：（1）使用货到付款支付方式，同一用户的相同或不同京东账号累计出现3次以上无法联系到客户，或在付款前无正当理由拒收的；（2）收货人声称非本人订购的订单，京东判定为虚假下单或恶意代下单的情形；11、购买大批量商品，以资金紧张或其他理由要求分批送货；12、一人或多人合意使用一个或多个京东账号购买商品或服务等，要求更改收货地址、收货人的，单次或累计更改订单商品总数量大于等于50件，或30天内要求更改次数大于等于3次，或者要求转交其他承运商进行二次配送的；13.利用软件、技术手段、拆单或其他方式，为套取优惠、折扣、赠品、运费或其他利益而注册一个或多个京东账号、一人使用同一或多个京东账号，或合意他人使用同一或多个京东账号进行下单等行为；14.敲诈勒索商家，且商家可提供聊天记录或录音等证据；15.通过订单收货信息、订单备注、留言、评价等手段发送违规内容、广告或垃圾信息等；二、若出现以上第一条中的任一情形，用户承诺自愿接受京东或商家对违规订单进行以下任一项或多项操作：1.取消订单；2.不发货；3.对已出库、发货的订单进行拦截、追回；4.限制、降低京东会员权益，如：货到付款、下单购买商品等；5.扣除京豆；6.使用以上第一条中的形式获得的京豆、优惠券、赠品、E卡或者已经发放的实物奖品等，京东或商家有权回收、作废、或禁止、限制其使用；7.删除或屏蔽违规文字、图片或信息；8.暂停或停止服务；9.其他京东或商家认为有必要的管控措施。三、注意事项1.若出现本规则规定的违规订单情形，如订单被取消、未按照既定时间发货、不发货等，将按照本规则进行处理，若京东平台其他规则与本规则规定不一致的，适用本规则规定。2.若出现本规则中规定的违规订单情形，京东、商家将采取取消订单、不予发货、不向客户提供商品或服务等措施，无任何赔付、补偿。3.若因本规则中违规订单原因，订单被取消等，将按照平台规则中快速退款流程进行退款。4.如对订单取消、不发货等情形有疑问，可与京东、商家客服进行联系。

为了维护以正常生活消费为目的的用户及平台销售商家（以下简称商家）的权益，在用户提交订单后、实际签收前，若出现本规则中所述的非正常订单情形，用户承诺其自愿接受国美或商家按照本规则进行处理。一、非正常订单的情形包括但不限于以下内容：1.一人或多人合意使用多个账号下单不支付或者选择延迟发货不正当占库存；2.帮助商家刷单或者供应商自买等非正常消费客户订单；3.盗取他人国美账号、银行帐号等信息下单购买商品；4.出现威胁国美或商家系统安全的行为；5.出现违反用户注册协议中约定、国美平台规则规定的行为；6.使用软件刷单、注册的帐号，或注册信息、订单详情中含任何虚假信息的账号进行如下行为：（1）领取、兑换优惠券；（2）进行抽奖；（3）领取美豆；（4）抢购热门商品；（5）其他非以生活消费为目的的购买商品或参加活动的行为。二、若出现以上第一条中的情形，用户承诺自愿接受国美或商家对非正常订单进行以下任一项或多项操作：1.删除、取消订单；2.不发货；3.对已出库、发货的订单进行拦截、追回；4.暂时保存异常订单的国美账号；5.使用以上第一条中的形式获得的美豆、优惠券、礼品卡或者已经发放的实物奖品等，国美有权回收、或禁止、限制其使用。三、注意事项1.若出现本规则规定的非正常订单情形，如订单被取消、删除、未按照既定时间发货、不发货等，将按照本规则进行处理，若国美平台其它规则与本规则规定不一致的，适用本规则规定。2.若出现本规则中规定的非正常订单情形，国美、商家将采取取消订单、删除订单、不予发货、不向客户提供商品或服务等措施，无任何赔付、补偿。3.若因本规则中非正常订单原因，订单被取消、删除等，将按照平台规则中快速退款流程进行退款。4.如对订单删除、取消、不发货等情形有疑问，可与国美、商家客服进行联系。

快递服务主要包括四个环节：快件揽收、快件中转、干线运输和快件派送。把它们比喻成“四节甘蔗”，顺丰采取自营模式从头啃到尾。其它快递公司采取“自营+加盟”模式，自己啃中间两节——“快件中转”和“干线运输”两节，头上的“快件揽收”和尾巴上的“快件派送”让加盟商去啃。根据“自营”还是“自营+加盟”，民营快递公司的分野泾渭分明：顺丰、非顺丰。按照上述标准，采取自营模式的京东物流似乎与顺丰同出一门。其实，京东物流与所有的快递公司的差别远远大于顺丰与其它快递公司。“非顺丰”公司份额扩张2017年，顺丰业务量达30.5亿件，同比增长18.3%，但市场份额却下降0.5个百分点至7.6%。也就是说，“自营+加盟”模式的市场份额超过92%且在缓慢上升。中通保住了“王座”，2017年业务量达62.2亿件，市场份额为15.5%，较2016年高0.9个百分点。曾经距离中通仅一步之遥的圆通，尽管2017年业务量净增6亿单，市场份额却降至12.6%，与中通的距离拉大了。2017年，韵达、百世的表现可谓“如狼似虎”，业务量分别净增14.8亿和15.7亿，增幅分别为45.6%和71.4%。孟子说“夫物之不齐，物之情也”，用户需求也总是千差万别。快递贵重物品或重要合同/证件时，用户最在意的是安全、快捷，对价格不敏感。自营模式起点高、服务品质有保障，对高端需求来讲，顺丰曾经是无可替代的选择，但没有人买两提卫生纸还要用顺丰半日达。顺丰市份额下降有两方面的原因：一是电商向纵深发展，从低线城市获得大量网购订单，顺丰显然不是首选；二是采取“自营+加盟”快递公司中的佼佼者已成为巨头并纷纷登陆资本市场，管理水准及人才、技术、资金实力日新月异，承揽高端订单的条件已经成熟，开始分流顺丰的传统客户。“吃甘蔗”的姿势不一样顺丰业务量排在“三通一达”之后，2017年又被百世快递超过，但顺丰的营收、净利润却远超同行。为简明起见，本文仅以申通、圆通为样本与顺丰进行对照。2017年，顺丰、申通、圆通快递业务量分别为30.5亿件、39亿件和50.6亿件。这一年，顺丰营收710.9亿元，申通、圆通分别为126.6亿和199.8亿。可以看到，申通、圆通营收加起来不到到顺丰的一半。2017年，顺丰单票快递业务收入23元，圆通、申通分别为3.84元和12.3元。悬殊差距由两方面的原因导致：首先是模式不同，顺丰把四个环节的收入统统据为己有。顺丰收费也远远高于行业平均水平。2014年，顺丰单票收入为23.6元，比行业平均值高60%；2017年，顺丰单票收入降了五毛钱，而行业均价仅2.48元，顺丰比行业平值高87.8%。面对激烈的行业竞争，顺丰的策略显然是先收入再保份额。但这也是出于无奈，2017年扣非净利润率仅为5.2%，如果拿优质服务去打价格战必然陷入巨亏。假如没有上市，顺丰或许有其它的选择。顺丰赚的是辛苦钱顺丰收费那么高，净利润率那么薄，钱都到哪里去了？顺丰收费比行业平均价格高80%，但毛利润率未见有多高。2015年，顺丰毛利润率为22%，比申通、圆通分别高5个百分点和9个百分点。2017年，申通与顺丰的差距缩小到2个百分点。圆通毛利润率只有11%，营收增速亦明显低于申通和顺丰。顺丰营收成本主要包括外包、薪酬、运输成本、办公及租赁、物料、折旧及摊销等。2017年，这六项支出累计起来占营收的77.8%。其中外包成本279亿、营收的39%；薪酬支出100.7亿、占营收的14%；这两项成本合计高达380亿、占营收的53%，主要都是人力成本。2017年顺丰27.4亿折旧及摊销是“不变成本”，不管有没有生意都要发生，而380亿人力成本是“可变成本”。与不变成本对应的是生产资料消耗、与可变成本对应的是劳动力消耗。提供产品或服务的价值中，生产资料价值与劳动力价值的比例称为“资本有机构成”。假如一架波音飞机每年折旧、维护成本为1个亿，机组成员年薪1000万，这架飞机所提供航空服务的资本有机构成即为10:1。通俗地讲，就是10万年薪雇个人玩价值1000万的机器（假设折旧期为10年）。所以尽管民航从业者工资水平较高，但民航却是资本密集型行业。按照2017年的数据，顺丰资本有机构成为1:14，与民航相差一百多倍。尽管顺丰有数十架飞机、数万台机动车、上百万平米仓储设施，但与其它快递公司一样，是劳动密集型企业，赚的都是辛苦钱。纯正的互联网公司资本有机构成也相当低，但那是智力密集型企业。类似的还有律师事务所、会计师事务所、设计师事务所。顶尖投资机构如高盛，属于资本密集加智力密集。绝大多数服务业都属劳动密集型，社会对它们的需求是海量的。但有一点要记住：劳动密集型企业估值不高，最牛的快递公司也不例外。市值超过1000亿美元的UPS，市盈率、市销率分别为30倍和1.4倍。联邦快递市盈率、市销率分别只有22.5倍和1.02倍。顺丰市盈率、市销率分别为43倍和2.9倍，考虑到“高成长性”（其实营收增速只有23.7%）和A股投资者的“慷慨”，当前略高于2000亿的市值基本合理。京东物流不是快递公司2016年11月，京东物流对第三方卖家全面开放；2017年4月，京东物流宣布独立运营；2017年中，刘强东接受媒体采访时称“未来快递就两家，就是顺丰和京东！”2018年1月，虎嗅一篇文章曾预言《京东顺丰必有一战》。2018年2月14日，京东物流完成A轮融资，融资额25亿美元，投后估值超过130亿美元。2018年5月，刘强东改口称“京东物流在全国范围内还没有一个真正意义上的物流竞争对手。”或许有旁观者觉得刘强东出尔反尔，等着看京东、顺丰“互掐”的热闹。“互掐”是少不了的，但刘强东说得没错——“其它的要不就是快递公司，要不就是仓储公司，要不就是快运公司。”许多人认为京东物流与顺丰都采用的都是直营模式，两者的差别只在体量上。其实京东物流与所有快递公司、仓储公司、快运公司有根本性的不同。京东物流本质上是一家贸易公司。上文讲快递业务有“四节甘蔗”：快件揽收、快件中转、干线运输和快件派送。京东为第三方配送没有“揽收”之说，一律要卖家把商品发至京东仓库。2017年，顺丰快递业务收入706亿，运营着136座仓库，总面积近140万平米。套用零售业概念，顺丰仓储设施的“坪效”是5万元/平米。同期京东物流收入259亿（取京东的覆约费用，有一定误差），78个城市运营的486座仓库总面积超过1000万平米，“坪效”0.26万元/平米，约为顺丰的1/20。尽管不可能像丰田那样实现“零库存”，但以尽可能少的仓储面积，实现尽可能多的营收无疑是所有快递企业的努力方向。谷歌有一个著名的理念：“用户在首页上花费的时间越短越好”，快递公司的价值观则应当是“商品在我们手里的时间越短越好”。2017年末，京东存货账面值达417亿元，存货周转天数超过45天！据悉，京东物流未来还准备将仓储面积扩大到5000万平米。京东物流大建特建仓库原因有二个：第一是以储代运，提高配送时效性。顺丰的法宝是“天网”——主要由57架全货机+散航构成。日均3400个班资、发货量3040吨，占全国航空货运总量的23%，2017年，顺丰总业务量30.5亿票，其中7.6亿票经由空运，占比约25%。京东没有“天网”，就拼命建仓库，把商品囤到用户家门口。严格来讲这不叫快递而是“落地陪”。“211限时达”可在当天完成上午11点前下的订单；“极速达”可以2小时内完成商品配送，支撑此类服务的必然是前置仓库、不可能是“天网”。#将来用户一下单，送货小哥就跨上电动车，要多快有多快#第二是“网罗”第三方卖家并占用它们的资金。京东存货账面值惊人，但应付账款更惊人。2017年末，应付账款高在743亿。巨额存货主要是自营业务形成的。货已卖给京东，但还在库房里，供应商当然拿不到钱，就算卖了也要再等一段时间。另外，再截流一部分第三方卖家的货款，所以应付账款比存货账面金额还高326亿！随着5000万平米仓库的陆续建成，“威胁利诱”第三方卖更多地使用京东提供的物流服务。货到了京东仓库，主动权就不属于第三方卖家了—……此外，京东展开各种金融服务也有了“源头活水”。快递公司希望商品“快走”，京东物流却盼着“多囤”；仓储公司只向货主收保管费，京东却全额占用货款。所以，京东物流既不是快递公司也不是仓储公司。京东的设想不错，关键是供应商是否配合，用自己的钱把京东的仓库填满，再向京东借款度日。更重要的是与数千亿存货相关的财务成本和风险由谁来承担，如货损、滞销。营收增速已将至30%一线，“5000万平米仓库”是京东放出的“胜负手”。

京东（Nasdaq：JD）今日发布了2018年第一季度财报。财报显示，京东第一季度净营收为人民币1001亿元（约合160亿美元），较上年同期的人民币762亿元增长33.1%。第一季度归属于普通股股东的持续运营业务净利润为15.249亿元（约合2.431亿美元），去年同期为净利润2.988亿元。不按美国通用会计准则计算，归属于普通股股东的持续运营业务净利润为人民币10.47亿元（约合1.67亿美元），而去年同期为人民币13.219亿元。财报发布后，京东集团董事长兼CEO刘强东、CFO黄宣德和投资者关系总监李瑞玉出席了分析师电话会议，对财报进行了解读，并回答了分析师提问。以下即为本次电话会议分析师问答环节主要内容：美银美林分析师梁伟亮（EddieLeung）：我们知道京东大举投资物流不仅仅是为了帮助扩大自身规模，同时也是为了服务于第三方商家。京东目前在不断扩大物流网络的仓储容量，那我有一个问题，就是来自第三方的物流需求大概在什么时间会超过京东自身物流需要？刘强东：我们预计，在五年时间内来自第三方物流的服务量将超过京东自营物流服务量。我知道过去几年投资者一直很关心我们的物流投资问题。以前我们一直用京东自己的现金进行物流投资，我们准备在今年某个时候成立一个物流基金，通过使用第三方资金，能够给我们带来更多的物流存储建设。黄宣德：当前扩大仓储容量仍然是为了同时满足第三方物流和京东自营物流的服务需要，目前我们还不便公布两项业务的物流需求比例。正如我们在上一次财报电话会议上所说的，我们在去年下半年扩建了大量物流仓储空间，因此需要几个季度才能消化掉这些新增仓储容量。从季节性上讲，第一季度是淡季，这也是这种影响还会持续的一个原因。但我们看到在今年第一季度，第三方物流服务的利润率每个月都出现大幅提升。花旗银行分析师艾丽西亚·雅普（AliciaYap）：我的问题关于物流投资周期。请问当前物流仓储建设会持续多长时间？我们看到这场始于去年第四季度的物流仓储大规模建设已经对第一季度业绩带来影响。何时会趋于常态化？从长期来看，京东第三方物流业务的利润率会保持在什么样的一个水平？在第三方物流服务收入上，京东又有什么样的目标？黄宣德：刚才刘总也说了，来自第三方的收入占比将在五年内超过50%。刘强东：由于去年是京东物流第一次向第三方开放，所以大家看到第四季度来自第三方物流的收入快速增长。我们也有意识地提前半年，为去年第四季度兴建了大量新的物流仓储，由此带来了短时间的物流费用的大量闲置，但大概经过一个季度到两个季度就可以消化完。未来一段时间，京东每年每个季度都会新建一些仓储，但是会保持新建仓和实际使用之间的平衡，也就是说以后不会再出现像去年第四季度费用集中性、短时间内费用波动非常大的情况，也是一个比较罕见的情况。高盛集团分析师罗纳德·龚（RonaldKeung）：随着京东营收的强劲增长，GMV似乎不再是一个重要指标，特别是对服务来说，管理层能否透露一下每项业务的GMV情况，服务品类在第一季度增长如何？如果不算服装品类，是不是可以说京东总体品类增长依旧超过行业平均增速？刘总也提到，京东的目标是增长速度超过行业水平，考虑到在线商品增长速度为35%，那请问这些品类的增长情况？如果不计入服装品类，增长速度是不是超过行业平均速度？黄宣德：我们确实提到过，由于竞争方面的原因，有些商家离开了京东这个平台，现在我们看到其中一些商家在第一季度又回来了。但是，从总体上看，服装品类需要几个季度才能重新恢复增长。今年第一季度，服装品类仍然表现十分疲软，整体上并未出现增长，有些小品类比如女装甚至出现小幅下滑。除了整个服装品类，京东其他所有产品品类的销量增长都十分健康，我们相信这种增长会超过行业平均增速。刘强东：去年第一季度，京东服装品类增速达到92%，是非常高的。但正如黄总所说，今年整个服装类目的增长已经停滞，个别品类比如说女装还是负增长，所以，“二选一”在短期内对京东财务影响还是存在的，但我还要重申一个观点，那就是“二选一”从来不可能成为一个长期的竞争优势。京东管理层有绝对的能力和信心，在一定时间内能够彻底解决“二选一”问题。这个问题早晚会解决的。正如黄总所说，除了服装品类，京东其他品类的增长都非常健康，包括我们过去最强的品类——带电品类。今年第一季度，中国手机市场整体上是负增长26%。但是我可以告诉大家的是，京东手机品类仍然处于两位数的增长区间。也就是说，短期内对京东带来影响的只有服装和家纺这两个品类，其他品类几乎没什么影响。瑞银分析师杰瑞·刘（JerryLiu）：我的问题有关京东商城利润率。对比今年第一季度和去年第一季度的情况，哪些推动利润增长的因素稍微变慢了？如果看全年趋势，京东商城今年的利润率仍然会高于去年？黄宣德：我之前就提到过，京东商城第一季度毛利率同比增长了40个基点。毛利率正推动盈利能力提升，而且主要来自于两个方面。一是自营产品毛利率，由于京东规模经济效应，自营产品毛利率持续上升；二是广告收入增长，也推动了利润水平上升。但毛利率上升被京东在研发方面的投资所抵消。所以，相比去年，今年的运营利润率仍然相对稳定。此外，我们对今年全年利润率提升充满信心。中金公司分析师娜塔莉·吴（NatalieWu）：我的问题有关京东自营业务和第三方业务的收入比例。第二季度营收增长预期在29%至33%之间，这预示着什么呢？如果我们单独拿出第三方业务的销售额与服务和其他业务做比较，这些业务是不是都呈现增长呢？黄宣德：如果不算服装品类，那么剩余品类的增长都非常健康，无论是自营业务还是第三方业务。如果包括服装品类，那么第一季度自营业务的增长速度显然超过第三方业务。瑞信分析师托马斯·庄（ThomasChong）：我有两个问题，第一个有关京东与唯品会的协同效应，管理层能否谈一谈两家公司合作的趋势？第二个问题关于生鲜超市7FRESH，可否透露一下这个项目的最新进展，以及今年的目标。刘强东：唯品会也是刚刚在京东上线，双方仍需要时间进行系统性调整。我们看到从上线第一天到现在，唯品会销量环比都在稳定地增长。但想要达到我们想要的效果，可能还需要一段时间，因为需要有粉丝的积累、店铺流量的积累，这一切都需要时间。整个合作的进展都是我们的计划之内。至于7FRESH，我们在北京开了两家店，品相几乎是传统商超的两倍以上，现在还在不断迭代升级，我们在五月份开了两家电，六月份计划开三家店，我们计划今年光在北京就开设20-25家新店，所以会在今年下半年进入扩张期。一旦前两个门店的迭代升级完成，我们在七个大区已经建立了拓展团队，所以一切都在我们的计划之内。我们的目标是在五年之内开设500家店。麦格理资本分析师温迪·黄（WendyHuang）：我的问题有关物流仓储建设及对利润率的影响。管理层刚才表示第一季度新建29个仓储，而去年第四季度则是81个，这是不是意味着仓储建设在第二季度会进一步减速？换句话说，第二季度净利率会略好于第一季度？另外，在CapEx分类中，京东在土地和建设方面的投入为人民币13亿元，而在其他方面的投入是25亿元。你们能详细介绍一下后一项的支出吗？是不是主要用于设备购买和自动化？黄宣德：您的推测是对的，仓储利用率在第一季度更高效，而且每个月都有所改善，但在第二季度我们还有其他仓储投入使用。整体而言，我们预计利用率和仓储容量都与我们的业务增长相符合。外部物流业务的利润率每个季度都会改善，到今年年底利润率水平应该为正。至于CapEx，我们的确采购了一些设备，包括服务器等，还有其他自动化和无人仓储设备。天灏资本分析师侯晓天（TianHou）：我想问一个宏观问题，随着手机无论在普及率和硬件标准方面日益成熟，它变得越来越智能。手机更新周期变得更长，更换或购买新手机的速度减缓。请问京东将如何应对这种长期问题？第二个问题，京东在服装品类的增长策略是什么？刘强东：我们的京东之家目前主要卖3C线下店产品，包括3C和家电，有的家电是单独卖，有些则是与3C混合的，目前也在进行拓展，虽然整个手机行业的下降会对京东销售增速有一定的影响，但无论手机如何变化发展，我们在手机行业的目标都是一样的，那就是实现市场份额的快速增长。黄宣德：说到服装品类，刘总刚才也提到，从过去的历史看，京东有能力应对这种不利的竞争策略。所以，关键是你有没有优质的用户体验，如果有的话，用户就会喜欢上你的服务，然后取得突破。此外，我们之前也说过这种手段并不受商家和品牌的欢迎。有鉴于这种经验，我们认为影响会是短期的，服装品类需要几个季度才能恢复增长，许多品牌已经通过不同渠道，直接或间接地与京东建立了合作。未来几个季度仍然会延续这种趋势。刘强东：现在每个季度都会有品牌回归，我们坚信最终所有品牌都会回来，当然这确实需要点时间。但正如刚才黄总所说，只要你有优质的用户，有流量，有良好的口碑和信誉，还有品牌商的人心向背，这些都很重要。当所有品牌商都对某个平台的行为不满的时候，我认为从长期来讲，这对短期获利的平台没有什么好处。从长期来说，从人心角度来讲，也只能让众多的服装品牌想急切地寻找更多的出路，而不愿被单一的品牌所绑架。大家可以看看，目前所有被绑架的中国服装品牌，其实都在拼命寻找新的平台，比如说微信小程序。大量服装品牌都在微信小程序上投入了大量时间。同时还有新的电商平台出现，这些服装品牌也拼命想与这些新电商平台合作。我认为，当一个平台的话语权掌控力达到某个点的时候，也是京东服装品类加速增长的时候。“二选一”也让无数服装品牌很快地清醒起来，过去这些品牌在平台经营上没有感受到什么威胁，虽然这次他们屈从了，但其实也清醒了，所以都在想办法。那么在这种情况下，我们从长期来看更加充满信心。野村证券分析师施加龙（JialongShi）：我主要有两个问题，首先管理层如何看待拼多多这样一个团购电商模式？因为我们最近也看到京东上线了一个类似于团购的频道，管理层如何看待团购电商的未来潜力以及潜力有多大。第二个，我们看到拼多多从微信获取了大量用户和GMV，而京东也在微信上有自己的一个入口，那么拼多多在微信里面的增长，是否对京东微信入口带来什么影响？第二个问题有关唯品会。我记得京东在签投资唯品会的协议时，曾提到过京东会帮助唯品会在GMV上达到一定的年度目标，那请问年度GMV目标大概是多少，按照唯品会入口目前这样的表现，管理层觉得这样的目标能不能够达到？刘强东：如果大家看一下拼多多的“Top10”或“Top100”名单，会发现他们与京东主流用户和主流商品几乎重合地很少，所以就目前而言，拼多多对京东的影响非常有限。拼多多的货品目前大多是超级便宜的那种，而京东的用户群体、品质和平台信誉则是处于另外一个层次里面。虽然在拼购方面京东的模式与拼多多一样，但货品、用户体验和拼多多完全不一样，我们的货品还是集中在有品质、有品质保证的产品上。关于唯品会，我们刚才也提到了，各项工作都在有条不紊地展开，对结果我们也很满意。我们确实与唯品会之间有一个每年目标销售额的数额，只是我们没有披露。大和证券分析师约翰·蔡（JohnChoi）：我有两个问题，首先请管理层谈一谈对广告收入的看法。这项收入在很长一段时间里增长迅速，那请问在3到5年内你们将如何利用广告？如果你们看一看同行的表现，会发现广告是他们收入中增长最快的一项。第二个问题关于微信小程序，你们提到京东小程序已经被数千家商家和品牌所采用，那么京东将如何从GMV和经济规模两方面从中受益？刘强东：我先来回答第一个问题。关于广告收入，我其实在上一次财报电话会议上说得比较清楚了，与中国主要友商相比，他们的GMV并不比京东大多少，但广告收入是我们的十倍以上，可以说京东广告收入占GMV比还没有达到行业平均水平，特别是服装品类，因为广告费用一半以上来自于服装行业，一旦我们的服装品类取得突破，那么广告收入会在未来几年处于一个高速增长阶段。黄宣德：我们在大概一个月前正式上线了微信小程序，目前仍然处于初级阶段，使用者也是我们现有用户。他们就像是在京东平台上的模式一样，会销售他们的产品。他们会继续获得京东在物流、广告等方面的支持，同时他们还可以管理自己的用户。有些商家目前并未入驻京东平台，但他们也可以通过京东小程序在微信上开店。我们与他们建立了不同的合作模式。因此，这个项目仍然处于早期实验阶段，我们会在以后几个季度提供更详细的情况。摩根士丹利分析师格蕾丝·陈（GraceChen）：我有两个问题，第一个关于第三方物流业务。这项业务的突出表现会对京东成本结构和利润率带来哪些改变？从长期来讲，京东对第三方物流业务的利润率预期是多少？第二个问题有关7FRESH门店的贡献。请问今年及明年这些门店的收入贡献，以及长期利润率目标？黄宣德：因为我们提供端对端供应链管理服务，早已超出传统快递公司的范围，所以我们认为从长期来讲，利润率应该略高于世界上现有知名物流快递公司。至于7FRESH，由于上线时间不久，对我们整体收入贡献非常小。我们还在积极进行扩张，或是通过与线下零售商合作，或是通过开设自己的门店。所以，目前预测这项业务的利润率水平和营收贡献，还为时尚早。刘强东：我可以告诉大家的是，目前在中国范围内，唯一一家有资格称得上覆盖全国物流体系的，只有京东物流一家，没有第二家，其他的要不就是快递公司，要不就是仓储公司，要不就是快运公司，他们只能提供物流服务里面的一个类别，或是一个产品。相比之下，京东覆盖整个物流环节，无论是大件物流、还是中小件物流，从冷藏冷链物流到短距配送O2O物流，从跨境物流到快递，而且覆盖能力遍及全国。所以，从这个角度来讲，我们可以毫不客气地说，京东物流在全国范围内还没有一个真正意义上的物流竞争对手。而且，目前越来越多使用京东物流的合作伙伴并不一定是来自于陆路京东平台，也有许多过去跟京东可能没有业务关系的，如今也开始使用京东物流服务。分析师：随着自动化的不断提升，京东仓储效率在未来几个季度会有大幅提高吗？第二个问题，我们看到第二季度营收预期增长放缓，那请问是哪个产品品类导致营收增长放缓，是服装品类吗？黄宣德：我认为营收预期与之前的增长模式大体相符。去年第二季度是一个增长很高的季节，所以基数非常高。由于基数越来越高，那么增长率肯定会略低于之前几个季度。我们认为当前营收预期是非常健康、非常强劲的，我们显然希望能像以前一样超额完成任务。至于第二个问题，我们已经讨论过，确实预计第二季度仓储利用率会改善。八六证券分析师王晓燕（XiaoYanWang）：我们注意到京东推出了新版移动应用，主页有了个性化推荐。请问管理层认为这种个性化会对用户获取时间以及转化率和GMV带来哪些影响？黄宣德：个性化是一个迭代的过程，会有多个版本，目前你看到的只是第一个新版本，未来还会有更多的版本推出。至少需要几个季度才能让多个迭代达到非常好的状态。我可以告诉大家的是，初期结果非常积极，但目前就说获得成功还为时尚早。巴克莱银行分析师格雷戈里·赵（GregoryZhao）：刘总最近在接受媒体采访时提到，京东会采用更多的机器人技术和人工智能，以提升整体自动化水平，那请问这一过程对京东财务业绩的短期和长期影响。第二个问题，在京东当前流量中，有多少来自于自己的渠道，又有多少来自于百度和微信这样的第三方应用？刘强东：实际上，过去几年包括未来很长一段时间，我们都会在研发上进行持续投资，短期会导致我们费用的上升，大家看到第一季度研发费用比去年同期上升了不少，但从长期来讲，这些技术都会逐步转化为我们运营成本的下降。比如仓储机器人和配送机器人，随着中国劳动力成本的上升和劳动力的短缺，对劳动力的争夺越来越紧迫，我们相信从长期来看这些投资可以给股东创造很大的价值。

Gucci在纽约苏豪区的最新门店，与一英里之外的世贸中心店完全不同。过去几十年，Gucci的奢侈品门店一直都是白色墙面，店里整齐地摆放着一排排手袋。但是现在，顾客迈进伍斯特大街的这家Gucci门店，会发现不同品类的产品摆放在了一起，吸引他们去“探索世界”，而这里的导购都是“演职人员”。也许来店里的人们根本不是来买东西的；这家店里还有一个放映室，里面放的是关于纽约浩室音乐的纪录片，由WuTsang执导。欢迎来到“体验式”零售的世界。由于亚马逊等竞争对手吸引了越来越多的顾客，占据了他们的时间和金钱，零售商面临的威胁不断扩大，它们于是花大力气营造场景，以吸引顾客。本周，Macy’s收购了位于切尔西的连锁百货商店Story，并任命其创始人RachelShechtman为首任品牌体验官，这家店每个月都会经历一次彻底的大改造。在周四，知名奢侈街头服饰电商Ssense在蒙特利尔开了一家五层楼的门店，里面有咖啡店、书店、艺术装置，还有临时出售的商品。去年秋天，经济学人智库(EconomistIntelligenceUnit)调查了256位零售商高管，其中80％称他们提供店内活动或产品展示，或者计划在未来三年推出此类活动。围绕线上购物难以复制的零售购物体验来设计门店——从理论上讲，这个理念其实很简单。门店商品数量不如网店丰富？那干脆把一排排衣服扔到一边，只展示少数精选商品，再加上一些只能在门店买到的必买商品。现在人人都在家中购物，客流量因此减少?那就用店内活动吸引他们出门吧。顾客喜欢轻点鼠标，轻松购物？那就给导购配上移动支付设备。顾客不想跟导购打交道？那就把导购包装成“造型师”(Ssense)，或者“沟通师”(Gucci)。Ssense和Gucci则更进一步，让门店购物体验因地制宜。许多精品店像是一个模子刻出来的，让顾客感到厌倦，而这两家品牌希望吸引这些顾客，包括出手阔绰的游客，即使能在离家更近的地方买到同样的商品，他们可能也会在一家概念店里驻足。Ssense的内部装修带有蒙特利尔全盛时期的野性主义建筑风格，同时展现出现代温情，以吸引年轻顾客光临。Gucci的新门店则带有苏豪区在上世纪七八十年代的粗糙感——当时大多数奢侈品牌都不愿意在这里开店。Gucci甚至重印了《AndyWarhol’sInterview》的1985年12月刊，上面有对Madonna的专访。那么体验式零售能否成功？从某些迹象来看，回答是肯定的。奢侈品牌推出独家销售商品，收获了巨量销售额，这是店内体验模式的先行做法。《华尔街日报》(TheWallStreetJournal)在周四报道称，投资者大举抢购面向大众的连锁百货公司股份，例如Macy’s和Target，证明这些公司通过门店现代化抵御亚马逊的努力是成功的。这一全新的门店理念似乎很受年轻消费者欢迎：美国零售联合会(NationalRetailFederation)去年的一项调查发现，49％的千禧一代和Z世代的消费者去门店购物的次数高于前一年，只有17％减少了去门店购物的次数。这一策略并非没有风险。Gucci的苏豪区门店装有互动式LED墙面，造价不菲。艺术装置和不断变化的装饰能让顾客惊叹，但顾客是否会因此买得更多尚不清楚。美国零售联合会的同一项调查还显示，超过40%的顾客认为，店内装饰和拿着平板电脑的员工对他们的购物体验“毫无影响”;大约10%的消费者表示，这些高科技实际上让他们体验更差。相反，约有三分之二的受访者表示，他们喜欢到门店去取网上购买的商品，还喜欢移动支付。对于这些顾客而言，无缝的购物体验比起娱乐性的购物体验更加重要。许多奢侈品零售商习惯于跟高要求的顾客打交道，但是现在，它们采用了一些便利措施，例如店内自提和无缝买单，甚至最高端的门店也有这些功能。Farfetch试图借助顾客数据和一系列应用，让零售商以招待常客的态度招待最佳顾客，不管门店是开在迪拜还是丹麦。Gucci用新店试验3D电影和其他科技，日后可能在其他门店推出这些功能。Ssence的顾客可以在网上选购商品，一小时之内就可以在门店试穿他们选购的衣服。采用体验式零售的零售商日益增多，它们面临的压力也将不断加大，需要持续更新店内装饰和科技。科技曾给人带来未来感，例如智能镜子，但现在商厦中各家各店都在使用高科技，人们对此已经感到无聊。如果顾客不喜欢产品，门店设计得再好也没用。要是有几十家连锁店争先恐后要给顾客提供难忘的购物体验，门店成本很可能会上升，导致某些品牌门店减少，产品价格上升。顾客只想买条牛仔裤，却不断遭到“体验”的轰炸，他们可能也会感到厌烦。最终，体验式零售或许并非各大品牌应对网店竞争的最佳方法。但是这些品牌也不能按兵不动，坐等这股热潮退却。很明显，消费者仍然愿意到实体店购物，但是需要品牌给他们到实体店购物的理由。